光伏硅料行业有望加快产能整合。7 月3 日工信部召开第十五次制造业企业座谈会，进一步加大宏观引导和行业治理，强化标准引领和服务保障，持续帮助企业解决急难愁盼问题，为推动光伏行业高质量发展保驾护航。光伏行业出清与整合势在必行，我们预计2027 年进入稳态发展阶段，从产能成本差异性、企业资金实力等维度来看，硅料环节比较优势最为明显，整体有望实现产能整合和出清。重点关注【协鑫科技】、【新特能源】、【通威股份】、【特变电工】。

固态电池产业化持续推进。6 月以来固态电池行业进展催化不断。1）设备端，赢合科技固态电池湿法涂布、辊压以及电解质转印设备顺利出货至国内头部客户。先导智能向客户成功交付固态电池用复合转印设备与高速叠片设备，2）材料端，星源材质参股的新源邦已经拥有氧化物电解质百吨级产能和十吨级出货，硫化物电解质预计2025 年有吨级出货。

3）电池端，孚能科技60Ah 硫化物全固态电池计划于2025 年年底向战略合作伙伴小批量交付。4）应用端，日产计划在2028 年实现固态电池量产。整体固态电池产业化进程正在加速推进。重点关注产业链相关公司【厦钨新能】、【天奈科技】。

中央推动深远海风电开发，风机出口业绩大幅增长。1）政策层面：7 月1日中央财经委员会第六次会议召开，其中提出要做强做优做大海洋产业，推动海上风电规范有序建设。2）产业层面：根据风芒能源统计，金风科技2024 年获超过7.7GW 国际订单，同时公司公告披露未经审计数据1-5 月全资子公司金风国际实现营业收入71.9 亿元，同比增长96％，实现净利润9.33 亿元，同比增长182％，金风科技作为国内龙头风机企业，已经在海外市场耕耘超过17 年，海外业务快速发展。此外，6 月以来浙江、广东重点项目陆续公布开标、中标，深远海海上风电加速推进。风电产业链建议重点关注【金风科技】、【东方电缆】、【大金重工】等。

全球数据中心投资建设加速推进，英伟达首批GB300 开始部署。6 月以来，全球数据中心建设加速推进中：1）亚马逊宣布计划从2025 年到2029年新投资200 亿澳元（约131 亿美元），用于澳大利亚的数据中心建设；2）韩国SK 电讯与亚马逊云科技将共同投资7 万亿韩元（约51 亿美元），在韩国蔚山建设一座100MW 的人工智能数据中心；3）阿里云启用韩国第二座数据中心，同时规划于马来西亚和菲律宾新增数据中心。此外，CoreWeave 与戴尔科技于7 月联合宣布，首批部署英伟达GB300 NVL72 AI系统已上线，未来持续扩大部署。重点关注AIDC 电力设备相关企业【金盘科技】、【新特电气】、【伊戈尔】、【麦格米特】、【禾望电气】、【盛弘股份】。

风险提示：政策变动风险；原材料价格大幅波动；电动车产销不及预期。