中伟新材近期成为了资本市场关注的焦点。

根据伦敦金属交易所（LME）镍价近期在18,000美元/吨左右高位企稳，中伟新材 (02579.HK)股价显著走强，回顾公司股价表现，1月7日涨幅超10%，股价成功刷新港股上市高点。截至1月19日收盘，公司股价为37.76港元。

这一亮眼的表现，基于公司领先的资源布局与产品矩阵，实现“资源+材料一体化”，使其展现出巨大的价值潜力，在行业中备受关注。

政策驱动供需逆转，镍价进入上行通道

自2025年12月中旬以来，全球镍市迎来持续上涨行情，伦敦金属交易所（LME）镍价在1月6日晚间创下三年多来的最大当日涨幅，一度突破18785美元/吨的关口，达到2024年6月以来的最高水平。在过去一个月时间内，沪镍主力合约已涨近30%，进入高位区间后，镍价走势趋于平缓，近期在每吨18000美元附近维持稳定。

从底层逻辑来看，镍价上涨的核心驱动力来自矿端政策变动，引起全球镍市场供需结构发生根本性变化。

作为掌控全球近70%镍产量的核心供应国，印尼2026年可能批准约2.6亿吨镍矿生产配额。此前，印尼镍矿协会（APNI）宣布，2026年该国RKAB配额拟削减至2.5亿吨，同比降幅高达34%，即便最终批准配额约2.6亿吨，仍较2025年显著收缩。

RKAB作为矿产从勘探挖掘到最终销售的全过程凭证，其配额下调直接强化了供应收缩预期，而印尼实际镍矿产量约为当年RKAB配额的六至七成，这进一步加剧了市场对供给紧张的预期。

此外，印尼还计划调整镍矿计价公式，将伴生钴列为独立商品征税，进一步抬升矿端成本，也有望支撑镍价上行。菲律宾等次要供应国的产能受自然气候、运营成本等因素影响，输出稳定性受限，可能无法及时弥补原料供应缺口。

众多机构也陆续表达了对未来镍价保持上涨趋势的预期。

印尼镍矿协会（APNI）乐观预测，若镍矿供应持续处于可控状态，国际市场镍价有望突破每吨19000美元。

国际镍研究组织（INSG）之前预测，2026年全球镍需求量预计为382万吨，产量为409万吨。机构测算显示，印尼镍产量预计减少20万-30万吨，可能导致2026年全球镍供需格局由过剩转向短缺。

高盛表示，若印尼2026年镍矿开采配额收紧至2.6亿吨，镍价平均价格可能接近每吨18000美元。

由此不难推断，随着印尼矿端政策严格实施，将带来镍供需从过去的过剩向紧平衡甚至不足方向转变。当前镍价深度下行的空间已经相当有限，阶段性底部或许已经确定，长期有望脱离底部区间进一步突破新高。

深耕垂直一体化，头部玩家尽享镍价上涨收益

聚焦中伟新材，公司面对上述有利的外部镍价环境，同时内部形成领先的资源布局与产品矩阵，实现“资源+材料一体化”，使其展现出巨大的价值潜力，在行业中备受关注。

据了解，在资源端，中伟新材通过投资、参股、长期协议及包销等多元模式，锁定5-6亿湿吨镍矿资源供应，在印尼建立四大镍原料产业基地，打通“资源-冶炼-材料”垂直一体化产业链。

公司已建成19.5万金属吨镍资源冶炼产能，权益量约12万金吨，其中电解镍产能9万吨（权益6万吨）。中青新能源二期投产后高冰镍产能达6万金吨，将进一步释放规模效应。

值得关注的是，公司在印尼的矿资源项目，已经按要求提交年度RKAB生产计划等资料，RKAB审核持续推进，等待审批中。

整体而言，中伟新材在资源端的优势正持续增强，从而提升在行业内的竞争力。受益于垂直一体化战略布局，公司摆脱对镍资源获取的外部依赖，能够有效规避镍价上涨带来的成本压力，甚至通过自有产能享受价格上涨的经营利润提升。

与此同时，产品矩阵优势则让公司充分享受赛道增长红利。自2020年起，中伟新材在锂电池用镍系正极活性材料前驱体(pCAM)连续五年出货量全球第一，2024年镍系材料的市占率达到20.3%。

根据Frost&Sullivan数据，2024年公司超高镍三元前驱体全球市场份额高达89.5%，而超高镍材料是当前高镍三元电池的核心原料，适配固态电池技术路线，公司已与境内外固态电池头部客户均有业务合作，现阶段固态电池材料出货量近50吨，提前抢占下一代电池技术的市场先机。

从行业发展来看，随着外部环境促进行业格局加速分化，缺乏资源储备的中小企业面临成本压力加剧、盈利空间压缩，而头部企业凭借供应链优势将巩固市场份额。在技术上，镍价高涨虽可能加速磷酸铁锂电池对低镍三元电池的替代，但高镍三元电池在能量密度上的优势无法被短期替代，尤其在高端电动车与储能领域需求持续增长。

固态电池商业化进程为高镍材料打开增量空间，固态电池前驱体以高镍及超高镍材料为主，这一趋势将强化高镍材料的需求韧性，为布局相关领域的企业提供成长动能，中伟新材有望显著受益。

除了镍系材料，公司钴系材料的市场占有率亦连续5年稳居全球第一，磷系材料在2025年上半年也成为外销市场的全球首位，钠系材料订单规模行业领先。通过资源和材料多元化布局，对比同业，公司的天花板相对更高，业绩增长无疑也更具稳定性。

总结：

综合来看，镍价上行并非短期现象，印尼供应收缩的确定性与结构化的需求增长，将支撑镍价中枢保持上移。

对于中伟新材，公司长期不仅有“价”的逻辑作为支撑，还抓住了“量”的逻辑，通过不断放大自身优势，可以向市场交出超预期的表现。

凭借在资源与材料布局的持续深耕，中伟新材在产业链价值重构中占据有利位置。短期来看，镍价上涨与产能释放将带来盈利弹性；长期来看，公司的技术壁垒与资源护城河，将使其充分受益于新能源产业的发展浪潮，实现价值重估。