事件：公司发布2024H1 业绩公告。2024H1，公司实现营业收入17.2 亿元，同比增长69%；归母净利润2.3 亿元，同比增长144%；扣非归母净利润2.3 亿元，同比增长146%。

业绩偏向前期预告上限，主要受益于核心客户销量强势。2024Q2，公司营收9.3 亿元，同比+52%，环比+16%；归母净利润1.3 亿元，同比+116%，环比+30%。公司业绩高速增长，我们预计主要受益于新能源车客户订单放量。Q2 国内新能源车零售235 万辆，环比+32%，其中问界销量9.5 万辆，环比+11%，理想销量10 万辆，环比+13%。公司和长安、吉利、比亚迪也有多个项目在配套，主力客户均处在强车型周期，预计随新车发布及交付，收入有望继续高增。

优质客户占比提升，Q2 销售净利率达到历史较高水平。2024Q2，公司销售毛利率29%，环比+3.6pct，同比+2.4pct；销售净利率14%，环比+1.5pct，同比+4.2pct，我们预计主要系高毛利客户占比提升，同时公司通过灵活的价格联动机制+规模效应+内部降本增效拉低产品成本。具体看费用，2024Q2，公司销售/管理/研发/财务费用率分别为0.2%/3.8%/3.2%/1.7%，环比分别-0.2/+0.2/-0.2/-0.3pct，同比分别持平/+0.3/-0.1/+1.4pct。

车身工艺布局全面，打造白车身总成供应商。在零部件轻量化的趋势下，行业将逐步实行产品升级，向集成化、模块化供货方向转变。公司工艺布局完善，并陆续拓展白车身、电池包、电驱等产品，同时扩张常州基地，建设河北、宁波、沙坪坝以及肇庆基地，布局一体化压铸。公司新产能将在未来三年逐步投产，满足客户订单需求，强化公司定点获取能力。根据公司财务预算，预计2024 年，收入/净利润分别增长50-80%/40-70%，按中值测算对应收入42.9 亿元，同比+65%；净利润4.8 亿元，同比+55%。

盈利预测：预计2024-2026 年归母净利润分别为4.9/6.5/8.7 亿元，对应15/12/9 倍PE，维持“买入”评级。

风险提示：原材料价格波动；客户销量不及预期；新客户拓展不及预期。