事件描述

近期信测标准新增对外投资，持有上海锋行致远科技有限公司30%股权。

事件评论

存算一体化具备低能耗、高运行效率等优势，未来发展潜力巨大。上海锋行致远科技有限公司成立于2023 年，创始团队来自国内著名智能存储芯片公司的研发部门，拥有丰富的产品及方案量产经验；公司专注于边缘计算存算加速模组、整机的研发和行业应用，以超融合芯片STAR2000 为核心，实现存/算/传一体化，极低功耗；业务覆盖能源、交通、政务、应急、工业、物流、社区等。在“东数西算”等国家战略推动下，边缘计算已成为新型基础设施的核心组成部分；技术层面，存算一体芯片可大幅降低能耗并提升运行效率，为边缘AI 提供强劲动力；应用场景从工业、交通向医疗、教育等领域快速渗透；随着AI大模型推理需求激增和6G 技术研发推进，边缘计算将从“数据处理工具”升级为“产业智能中枢”，在智能制造、智慧城市、自动驾驶等领域发展潜力巨大。

2025 年信测标准设立机器人合资公司，打造未来新的增长曲线。2025 年2 月初信测标准公告与广东瓦力、公司董事长吕杰中先生合资设立“深圳信测标准机器人技术有限公司”，三方出资比例分别为60%、20%、20%；合资公司经营范围为检测机器人、工业机器人、服务消费机器人、智能机器人的研发、制造和销售，以及相关技术服务与咨询。在检测服务行业中，员工薪酬为营业成本和期间费用中占比最高的一项，智能化检测机器人的应用在中长期可降低人工成本并显著提升检测效率和准确度。

信测主业保持稳健的营收和利润增长，2025Q3 营收同比增速显著提升。信测标准2025Q1-3 公司实现营收5.97 亿元，同比增8.3%；归母净利润1.55 亿元，同比增8.3%。

2025Q1/Q2/Q3 公司整体营收分别为1.66 亿元/2.06 亿元/2.25 亿元，同比增速分别为-8.0%/+10.5%/+22.2%，第三季度营收增速明显回升。分业务板块来看，参考2025 年上半年：1）汽车检测营收1.62 亿元，同比增10.52%；公司成立超20 年，在汽车零部件及其功能可靠性检测领域拥有较高影响力，客户包括特斯拉、理想、小鹏、长安、东风、广汽等以及电子电气检测领域华为、联想、小米等；新能源车研发仍旧旺盛，预计行业业务量仍将保持景气，且公司增强客户开拓带来整体营收回暖；2）电子电气产品检测营收0.90 亿元，同比增2.35%，保持稳健增长；3）试验设备营收0.72 亿元，同比下降14.85%，其中2025Q3 营收增速或有回暖。

2025Q3 公司经营现金流同比有所改善。2025H1 经营活动现金流净额0.62 亿元，同比下降28.2%；主要系汽车领域和电子电气领域以大客户为主，大客户信用期较长；上半年通常为回款的淡季，员工薪酬和原材料支出较多，下半年为资金回笼旺季。Q3 经营现金流净额0.67 亿元，同比增21%，现金流有所改善。

盈利预测与估值：预计公司2025-2027 年营收8.08 亿元/9.29 亿元/10.66 亿元，同比增11.4%/15.0%/14.7%；归母净利润1.96 亿元/2.34 亿元/2.78 亿元（暂未考虑机器人业务），同比增11.1%/19.8%/18.5%，对应PE 估值46.4x/38.7x/32.7x；维持“买入”评级。

风险提示

1、行业竞争加剧导致盈利性下降风险；2、实验室产能利用率不及预期风险。