证券代码：300945证券简称：曼卡龙

曼卡龙珠宝股份有限公司投资者关系活动记录表

编号：2025-032

□特定对象调研□分析师会议

投资者关系□媒体采访□业绩说明会

活动类别□新闻发布会□路演活动

□现场参观□其他（电话会议）

广发证券嵇文欣、包晗

Aspex Key尹

CSOP 蒋丽敏财通证券杨澜创金合信基金张小郭淳厚基金王萧睿东北证券宋心竹

东吴证券吴劲草、郗越、王琳婧方正证券廖捷格林基金王振林参与单位名称及

国海商社芦冠宇、贺君宜人员姓名国信证券柳旭华创证券方逸涵华福证券李天阳华富基金王叶

华西证券刘文正、王璐、许光辉、褚菁菁华源证券李禹蒙嘉实基金吴越健顺投资何荣珩金鹰基金蒲启迪

山西证券孙萌、沈一心

1合远基金刘颜

禧弘基金谢宁宁申万宏源李秀琳申万菱信基金黄书瀚尚诚资管黄向前天风证券龚理天治基金王娟西部利得基金林静前海联合基金魏甜

信达证券姜文镪、骆峥兴业银行王毅成兴业证券张彬鸿兴银基金林德涵长安基金江博文

长江证券李锦、张彦淳长江证券资管汪中昊浙江九章资产管理有限公司朱节

中泰证券郑澄怀、张骥中信建投基金谢玮

中信建投证券叶乐、黄杨璐中信证券李宇挺中邮证券李鑫鑫孝庸基金冯安辉招商证券刘丽时间2025年10月30日地点电话会议

上市公司接待董事长兼总经理孙松鹤、董事兼副总经理吴长峰、董事兼财务总监付

人员姓名杰、副总经理兼董事会秘书许恬

投资者关系活动一、介绍环节

主要内容介绍 公司 25Q3实现营业收入 6.08亿元，同比+36.22%；归母净利润为22549.36万元，同比+25.33%；前三季度累计实现营业收入21.64亿元，

同比+29.30%；归母净利润1.02亿元，同比+32.58%。

公司通过优化产品结构、调整渠道策略等措施，持续推进有质量增长的战略目标。今年以来，公司聚焦主业，全面提升核心能力，积极拓展线上线下的全渠道布局，为可持续发展奠定基础。

在费用方面，加快电商渠道建设，持续深耕天猫、京东、抖音等重点线上渠道，结合新媒体传播方式实现精准营销。同时持续赋能线下消费，进一步深耕线下核心优势区域。毛利率基本保持稳定，费用管控取得成效。前三季度公司依托规模效应下的费控以及精细化管控，销售费用率和管理费用率双降，分别同比下降1.02%和0.19%。

渠道方面，公司今年加速渠道拓展步伐，未来一到两年的计划基本实现全国省份的布局和覆盖。直营店将重点布局核心商圈，同时积极拓展具备年轻化意识和经营能力的优质加盟商合作拓展。线下兼顾拓展速度与有质量的增长。

区域策略方面，公司坚持省内调结构、省外拓规模的策略。渠道数量方面，下半年开店速度较上半年提速。线上运营策略由流量策略转向品牌策略，持续提升渠道整体健康度和盈利能力。品牌和产品研发方面，公司 Q3与《盗墓笔记》的联动并非一次性营销，而是延续至

2024年的长期合作。通过深度绑定 IP的持久流量，将联名转化为具有

情感连接的体验，从而建立粉丝对品牌的好感与忠诚度。未来，公司将积极布局优质 IP合作，将 IP的情感价值和文化符号注入黄金产品中，借助年轻审美和原创设计优势，真诚对话年轻群体，深耕品牌的黄金古法优势。

二、问答环节

1、请问公司在品牌资产和品牌文化的打造上，后续有哪些长期或短期

的规划与布局？

答：曼卡龙在多年的发展过程中始终秉持创建品牌的经营理念。创建品牌与纯粹追求销售是两条不同的路径，因此公司在经营管理中始终聚焦于如何提升品牌价值，并在确保品牌建设的基础上考虑销售增长。

无论从长期战略还是当前经营角度出发，公司坚持在维护品牌方向的

3前提下提升业绩，尽管当前经济环境复杂且珠宝行业竞争激烈。

2、如何持续把握新的设计需求或趋势，以保持产品的竞争优势？

答：产品研发与公司品牌定位密切相关，以用户视角及女性生活的全场景为原点，结合社会多元发展趋势，持续进行产品创新和品牌力建设。通过更多元的设计元素和更丰富的产品线，夯实“每一天的珠宝”以及“用珠宝赞美女性”的初心。产品线分为三条：第一条为质感轻奢线，是当前重点打造的线路，对标行业黄金时尚珠宝化和传统文化创新化方向。该线聚焦高增长趋势，已推出绸光系列和东方庇佑系列，满足消费者高端化需求；第二条为时尚新锐线，旨在为女性提供时髦穿搭灵感，覆盖通勤、约会、社交、自我奖励等日常场景；第三条为非遗花丝线，突出品牌花丝工艺亮点与文化背书，在时尚与东方视角下持续创新产品，树立品牌文化内核，强化品牌价值内核，提升品牌高势能影响力。

3、公司向全国拓展的过程中已有加速推进的动作，目前的进展情况如

何？在区域选择上，基于品牌定位有何规划？省外拓展的具体进展能否进一步详细说明？

答：公司全国拓店计划正按年度计划推进。华东市场因密度较高，今年重点推进华北市场，其次为西南市场，其他区域也有推进但力度相对较小。

4、若按直营与加盟划分，未来的开店区域布局及直营与加盟的规划是

怎样的？

答：三季度直营开店数量较多，在全国市场拓展过程中，直营开店速度将逐步提升。从直营与加盟结构来看，未来加盟门店数量仍将大于直营，渠道战略明确为核心城市核心商圈开设直营店，其他地区发展加盟店，因此加盟的覆盖深度和数量均高于直营。

5、请问公司目前核心产品的系列规划是何种趋势？

答：公司今年下半年及明年，将继续推出多个联名系列产品；同时，另一条产品线为轻奢线，属于精工类高客单价的原创产品线，该产品线于今年下半年正式推出，目前处于试销阶段，整体数据表现较为良好。

46、公司三季度电商收入增速表现良好，关于电商平台毛利率趋势，因

涉及不同电商平台且产品结构随需求有所调整，希望了解三季度及四季度电商毛利率的走向。

答：当前电商正在进行较大调整，整体方向从流量思维转向产品运营思维，原创产品占比正在逐步提升。随着原创产品销售占比持续提高，整体毛利率将稳步上升。预计在今年四季度至明年，电商毛利率将持续呈现稳步上升趋势。

7、当前黄金产品与非黄金产品在销售中未来趋势如何？

答：在黄金产品中，分为时尚黄金产品和传统黄金产品，其中时尚黄金产品多含黄金镶嵌，毛利率较高。那么从未来的趋势来看，应该从三个角度去看问题。第一，非黄金产品的比例未来一定会提升，消费需求是多样化的。最近几年可能整个黄金的趋势会比较好，但并不代表着说其他材质的这个消费趋势。第二，当黄金金价往上走的时候，其他的品类的机会可能会更大。第三，黄金产品里面，高工艺的以及黄金镶嵌的这条产品线的占比会越来越高，而纯粹的素黄金或者工艺比较传统的黄金，它的占比会越来越较低。

8、金价从9月至今波动极为剧烈，这种走势对终端消费者心态产生了

何种影响？未来若金价继续震荡或进一步上涨，消费趋势将如何演变？答：在过去，终端消费者的购金心态与金价波动紧密挂钩，常出现“买涨不买跌”或高位观望的现象。然而，近年来随着中国黄金首饰工艺技术的显著提升，消费者的核心购买动机已从注重保值增值，转向了对产品美观和时尚价值的追求。同时，产品风格的多元化与精工技艺的进步，有效降低了消费者对单纯金价波动的敏感度。因此，即便未来金价继续震荡或上涨，消费者出于对精美工艺的青睐，仍可能愿意为其支付更高的溢价，消费趋势将更侧重于产品本身的艺术价值而非原料价格。

9、Q3 我们线上渠道这边的增速确实是非常亮眼的。如果拆开不同平

台的表现来看的话，大概会是一个什么样的趋势？答：三季度我们的电商的增长，跟我们整个年度的预期基本上差不多。

5其实三季度的线上虽然没有特别大的大促，几档大的活动比如：天猫

会有会员日、88会员日，七夕在三季度，我们的盗墓笔记联名活动也是在三季度，所以它整体地推动了我们三季度电商的销售增长，天猫的增长仍然是高于其他渠道。

公司在接待过程中严格按照公司《信息披露管理制度》《投资者关系管理制度》规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况。各方还就公司品牌建设、产品研发等方面进行了交流，可参阅近期《投资者关系活动记录表》之问答及定期报告。

附件清单（如有）无日期2025年10月30日

6