事件：公司发布2026 年第三季度报告，26 年前三季度实现营收10.05 亿元，同比+14.20%；归母净利润5,020.35 万元，同比-38.76%；其中单26Q3实现营收4.02 亿元，同比+40.16%，归母净利润2,894.61 万元，同比+7.20%。

手套主业贡献核心增量，新材料产能加快释放：安全防护手套主业仍为主要业绩支撑；超高分子量聚乙烯纤维一期4,800 吨项目已有5 条产线稳定满负荷运行并实现对外销售，逐步形成新增收入贡献。机器人柔性配套方面，公司围绕仿生腱绳、柔性织物防护件等推进客户验证及工程化导入。

手套主业与纤维材料协同有望增强成本及供给优势，新应用拓展为中长期发展积累增量空间。

内销拓展与海外产能爬坡并行， 调价效应逐步显现： 公司销售仍以海外ODM/OEM 业务为主，并推进国内自主品牌、电商等渠道建设；越南年产1,600 万打功能性安全防护手套项目已有部分产线投产，产能持续爬坡。

伴随手套调价效应逐步显现，越南基地运营成熟及产能释放，单位固定成本有望进一步摊薄。订单调价与海外生产效率提升，支撑主业盈利修复。

单季盈利环比改善， 累计费用率仍有压力： 26 年前三季度公司毛利率23.13% ， 同比-0.30pct ； 销售/ 管理/ 研发/ 财务费用率分别为3.07%/5.98%/5.29%/2.94%，同比分别+0.40/+1.60/+0.42/+2.83pct；26年前三季度归母净利率5.00%，同比-4.32pct；单26Q3 归母净利率7.19%，同比-2.21pct，前三季度经营活动现金流净额1.30 亿元，同比+10.70%。

投资建议：公司为安全防护手套龙头，内外销双轮驱动，海外产能落地对冲贸易风险、国内工业大客户拓展提速，新材料第二增长曲线+全球化产能布局有望持续优化盈利结构。预计公司26/27/28 年EPS 分别为0.41/0.54/0.67 元，10 月30 日收盘价18.21 元对应PE 为44X/34X/27X，维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格波动的风险；终端需求不及预期的风险；市场竞争加剧的风险；汇率波动的风险。