1-3Q26 业绩预告区间符合我们预期

公司发布1-3Q26 业绩预告，1-3Q26 实现归母净利6.5–7.0 亿元，同增57.8%–69.9%，中值6.8 亿元，同增63.9%；我们测算，3Q26 预计实现归母净利2.3–2.8 亿元，同增13%–37.9%，中值约2.5 亿元，同比增长25.5%，环比Q2 增长77.8%。

关注要点

储能需求与铁芯产能释放共振，规模效应支撑主业增长。公司公告指出，锂电尤其储能需求增长、铁芯新产能投产带动收入及产能利用率提升。我们认为，公司与下游大客户合作紧密，规模效应、自动化和精细化管理，有望摊薄单位成本、支撑利润增长。

机器人产品向模组延伸，关注海外大客户从验证向批量订单转化进展。公司已布局滚柱丝杠、线性执行器及灵巧手零部件，与海外大客户紧密对接中，且与国内头部部分客户已实现小批量供货。我们认为，产品向模组及集成方案延伸有望持续提升配套价值量，且公司产能持续拓展，关注大客户导入及量产进展。

联合国星宇航创始人布局太空算力，关注卫星制造业务落地。公司与国星宇航创始人陆川按70%/30%持股设立子公司“震裕星算”。10 月14 日，国星宇航8 颗卫星搭朱雀二号火箭成功入轨，进一步推进太空计算星座组网，为星载算力等关键技术提供在轨验证平台。根据国星宇航招股书，其在AI卫星领域具备先发积累，覆盖卫星研制、星载AI及应用集成。我们预计，航天及卫星制造等技术和应用经验与公司精密制造、模具设计等能力具有互补性，未来有望成为成长新看点。

盈利预测与估值

考虑Q4 行业旺季来临，我们维持26/27 年盈利预测不变，当前股价对应26/27 年19/12 倍P/E，维持跑赢行业评级，考虑市场风险偏好变化，我们下调目标价15%至110 元，对应26/27 年27/16 倍P/E，有39%上行空间。

风险

锂电需求下行，行业竞争趋于激烈，公司新业务发展不及预期。