核心要点

行情回顾

1、养殖业板块本周下跌1.08%，略逊于沪深300指数0.81%的跌幅，在131个板块中排名第80位。周内板块表现波动较大，单日涨跌幅排名最高为9月4日的第18名，最低为9月1日和9月5日的第107名和第108名，显示出市场情绪的不稳定。

2、本周养殖业板块主力资金净流出12.66亿元，显示机构资金对该板块的关注度下降。除周五净流入1.13亿元外，其余交易日均为净流出，尤其是周一至周三，资金分别流出4.60亿元、2.98亿元和3.28亿元，资金持续流出可能对板块后续走势产生压力。

3、板块内个股涨跌互现，晓鸣股份以7.09%的周涨幅领涨，京基智农、益生股份和益客食品也取得正收益。相反，*ST天山周跌幅达8.32%，东瑞股份、正邦科技和牧原股份等龙头个股跌幅居前，板块内个股表现分化明显。

4、截至9月5日，养殖业板块市盈率（TTM）为3.72，处于近一年数据的13.69分位数；市净率（MRQ）为2.24，处于近一年数据的36.51分位数。当前板块估值处于历史低位。

投资建议

1、短期关注板块估值修复机会：目前养殖业板块市盈率（TTM）为3.72，处于近一年数据的13.69分位，市净率（MRQ）为2.24，处于36.51分位，估值相对较低。加之2025年上半年养殖链盈利大幅增长，生猪板块盈利扩大带动全产业链盈利修复，归母净利润同比高增。短期内，随着市场对行业盈利改善的逐步认同，板块存在估值修复的可能性，可适当关注相关投资机会。

2、长期看好行业龙头的持续发展：受益于政策端持续推进行业能繁调减、限制二次育肥，有助于支撑远期猪价并平抑价格波动，龙头上市猪企的长期投资逻辑得到改善。同时，饲料和宠物板块景气度提升，行业集中度有望进一步提高。长期来看，具有成本优势、规模优势和产业链拓展能力的行业龙头有望获得更大市场份额，实现持续增长。

风险提示

畜禽及农产品价格的异常波动、动物疫情的爆发以及消费需求的不确定性，可能对行业盈利造成不利影响，需警惕相关风险。