8月17日，公司披露 2026年半年报，上半年实现营业收入17.26亿元，同比+22.86%；归母净利润1.62 亿元，同比+23.02%；扣非净利润1.51 亿元，同比+22.98%。

点评：

业绩稳健增长，毛利率改善验证结构升级。上半年公司扣除股份支付影响后净利润1.80 亿元，同比+34.91%，高于表观增速。毛利率增至26.81%，同比+4.22pct，主要系消费电子业务毛利率同比+6.74pct 至33.32%、新能源业务毛利率同比+1.56pct 至18.17%，结构优化显著。

公司持续加大战略投入，研发投入1.01 亿元，同比+77%，正配合多家头部客户预研。

消费电子与新能源基本盘稳健，轻量化平台打开成长空间。分业务看，消费电子结构与功能性组件实现收入8.89 亿元，同比+12.20%；新能源业务实现收入7.86 亿元，同比+34.29%，延续高速增长态。2025年公司并购的维斯德实现营收1.50 亿元、净利润0.34 亿元，盈利能力突出。公司建成玻纤与碳纤维全体系解决方案，产品向折叠屏结构件、智能穿戴等高附加值场景渗透，中长期碳纤维结构件正向人形机器人、脑机接口设备、新型存储设备等新兴领域拓展。

并购开拓热管理，切入AI 散热新赛道。2026 年5 月公司并购东莞运宏，业务延伸至热管理赛道，东莞运宏深耕热管理领域多年，主营风冷、液冷散热部件，具备精密冲压、高密铲齿等工艺能力，核心产品涵盖散热模组、水冷板、热处理系统等，客户包括富士康、宝德、立讯技术等。双方在铜铝工艺、供应链及客户资源上协同，正向光模块、算力等新场景加速延伸。需提示，标的资不抵债且高溢价并购形成商誉，后续减值及整合兑现存不确定性。

盈利预测与投资建议：我们预计公司2026-2028 年营收分别为42.93/55.28/65.52 亿元，归母净利润4.21/5.63/6.71 亿元，对应PE 分别24x/18x/15x。给予“增持”评级。

风险提示：行业竞争加剧、技术拓展不及预期