事件描述

公司2024 年全年实现营业收入25.26 亿元，同比增长12.88%；归属净利润0.74 亿元，同比转正；扣非后归属净利润0.43 亿元，同比转正。

事件评论

公司营收稳步增长，海外收入同比增速超40%。公司2024 年全年实现营业收入25.26 亿元，同比增长12.88%。2024 年公司凭借铝模板产品的技术优势与产能升级，模架业务规模稳健提升；装配式PC 构件业务也紧抓绿色建筑发展机遇，产销量同比大幅提升。具体来看，铝模、防护平台、PC 预制件、废料营收分别同比增长7.23%、-18.9%、18.69%、20.92%，同时，公司在港澳台、东南亚、中东、非洲、南美洲等多个国家和地区深入开拓市场，积极开发新客户，推动境外收入达到5.2 亿元，同比增长41.85%，占营收比重提升至16.38%。

2024 年公司毛利率同比提升，期间费用率有所压降，盈利能力提升显著。受行业逐步出清以及公司折旧政策调整影响，公司全年综合毛利率25.38%，同比提升3.89pct，单四季度来看，公司综合毛利率22.88%，同比提升8.38pct；分业务来看，铝模、防护平台、PC 预制件、废料毛利率分别同比提升5.03、4.62、2.83、2.96pct。费用率方面，公司全年期间费用率18.35%，同比下降1.81pct，其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-1.28、-0.37、-0.46、0.30pct 至6.13%、5.04%、3.61%和3.58%。同时现金流改善明显，收现比提升。公司全年经营活动现金流净流入0.31 亿元，同比转正，收现比84.32%，同比提升6.29pct；单四季度来看，经营活动现金流净流入0.29 亿元，同比转正，收现比79.40%，同比提升1.71pct。 减值方面，信用减值同比增长约0.4 亿元。

新质生产力方面，公司与量子创新中心、微观纪元合作，推动AI 与量子技术用于新材料研发，并与微观纪元成立合资公司，微观纪元以知识产权出资，公司货币出资并持股合资公司51%。微观纪元自成立以来始终以“将量子计算的最前沿引入行业应用”为使命，深耕量子算法、混合算法以及量超融合技术领域，致力于运用量子化学模拟、量子优化组合等核心技术革新多个产业既有研发范式，解决量子计算应用在包括新材料、生命健康、合成生物学等方向的重要技术难题及产业化需求。公司自成立以来，通过三年多的技术及产业经验积累，已在新材料和生物医药领域的关键探索中取得成果。未来合资公司或将与量子创新中心更加深入合作，推动相关产品市场化落地，为公司贡献增量利润。

公司主业经营拐点已至，海外市场爆发增长，国内市场逐步探底；新质生产力依托成立的产业基金，有望在AI 等方向持续探索，与微观纪元的合作指向探索迈出实质性一步，后续多领域的开拓合作，以及依托基金在股权层面的投资融合，或更值得期待。公司在2024年国庆节前推出股权激励方案，业绩考核目标为剔除激励成本影响后2024-2026 年净利润0.8、2、3 亿元，境外营收不低于5、10、15 亿元。2024 年顺利完成目标，后续海外业务有望持续高增。

风险提示

1、房地产需求继续承压；

2、外延业务推进不及预期。