公司2025 年一季度实现营业收入5.56 亿元，同比增长23.65%；归属净利润0.25 亿元，同比转正；扣非后归属净利润0.21 亿元，同比转正。

事件评论

受益海外业务逐步推进，以及国内管理效率提升，公司收入同比双位数增长。公司2025年一季度实现营业收入5.56 亿元，同比增长23.65%，展望全年，随着公司国内铝模板与爬架业务逐步改善，国内收入或将保持乐观，海外业务来看，随着铝模板海外租赁与销售业务规模扩张，以及PC 构件和装配式建筑逐步出海，海外股权激励目标全年收入实现10 亿元有望逐步实现，全年收入保持乐观预期。

海外高盈利业务逐步推进，叠加公司管理层面降本增效，Q1 毛利率与费用率同比改善明显。公司2025 年Q1 综合毛利率28.08%，同比提升6.36pct，费用率方面，公司2025年Q1 期间费用率21.78%，同比下降4.25pct，其中，销售、管理、研发和财务费用率分别同比变动-1.67、0.37、-1.18、-1.77pct 至6.65%、7.07%、4.08%和3.97%，综合来看，公司2025 年Q1 归属净利率4.43%，同比提升8.44pct，扣非后归属净利率3.79%，同比提升10.87pct；

现金流方面，公司Q1 现金流大幅改善，实现同比转正，收现比提升明显。公司Q1 经营活动现金流净流入1.16 亿元，同比转正，收现比129.06%，同比提升9.66pct；同时，公司资产负债率同比下降1.77pct 至66.00%，应收账款周转天数同比减少30.43 至235.29 天。

新质生产力方面，公司与量子创新中心、微观纪元合作，推动AI 与量子技术用于新材料研发，并与微观纪元成立合资公司，微观纪元以知识产权出资，公司货币出资并持股合资公司51%。微观纪元自成立以来始终以“将量子计算的最前沿引入行业应用”为使命，深耕量子算法、混合算法以及量超融合技术领域，致力于运用量子化学模拟、量子优化组合等核心技术革新多个产业既有研发范式，解决量子计算应用在包括新材料、生命健康、合成生物学等方向的重要技术难题及产业化需求。公司自成立以来，通过三年多的技术及产业经验积累，已在新材料和生物医药领域的关键探索中取得成果。未来合资公司或将与量子创新中心更加深入合作，推动相关产品市场化落地，为公司贡献增量利润。

公司主业经营拐点已至，海外市场爆发增长，国内市场逐步探底；新质生产力依托成立的产业基金，有望在AI 等方向持续探索，与微观纪元的合作指向探索迈出实质性一步，后续多领域的开拓合作，以及依托基金在股权层面的投资融合，或更值得期待。公司在2024年国庆节前推出股权激励方案，业绩考核目标为剔除激励成本影响后2024-2026 年净利润0.8、2、3 亿元，境外营收不低于5、10、15 亿元。2024 年顺利完成目标，后续海外业务有望持续高增。

风险提示

1、房地产需求继续承压；

2、外延业务推进不及预期