事件:

2024 年4 月16 日，肇民科技发布2024 年Q1 业绩预告：公司2024Q1预计实现归母净利润0.34 至0.40 亿元，同比+68%至+97%；预计实现扣非归母净利润0.28 至0.34 亿元，同比+56%至+89%。

投资要点:

2024 年Q1 公司归母利润业绩预告中值同比+82%，大幅增长。

2024 年Q1 公司预计实现归母净利润0.34 至0.40 亿元，取中值为0.37 亿元，同比+82%。2024 年Q1 公司归母净利润较快增长主要系以下原因：1）公司不断开发新品，在新能源汽车零部件市场不断取得新的突破，应用于多个国内外知名品牌新能源车的定点陆续进入量产阶段。2）预计2024Q1 非经常性损益对公司净利润的影响约为600 万元。

新能源&轻量化驱动，汽车业务不断突破。公司汽车领域产品主要为汽车注塑功能结构件，具备质量轻、噪音低等优势，在新能源汽车“轻量化”趋势下，以优良的综合性能广泛应用于新能源车热管理模块和三电系统。目前公司已经开拓了三花智控、飞龙股份、银轮股份、赛力斯等头部新能源客户，纯电动车和混动车的热管理模块、电子水泵、电子水阀、电池模组的核心零部件等多个产品实现规模化量产，汽车业务持续突破

盈利预测和投资评级考虑公司新能源汽车定点陆续进入量产阶段，我们预计公司2024-2026 年实现营业总收入8.33、10.51、12.51亿元，同比增速为41%、26%、19%；实现归母净利润1.40、1.83、2.26 亿元，同比增速为36%、30%、24%；EPS 为0.81、1.06、1.31元，对应当前股价的PE 估值分别为24、18、15 倍，维持“增持”评级。

风险提示原材料价格持续上涨；销量不及预期；新客户拓展不及预期；新工厂产能爬坡不及预期；海外市场拓展不及预期；新品研发进度不及预期。