公司公告业绩预告

公司预计24 年归母净利0.26-0.34 亿元，同增29-68%；其中24Q4 归母净利0.04-0.12 亿元，23Q4 为亏损700 万元。

24 年扣非后归母净利0.2-0.29 亿元，其中24Q4 扣非后归母0.03-0.12 亿元，23Q4 扣非后归母净利为亏损800 万元。

2024 年，公司积极开展降本增效工作，部分原材料价格稳中有降，毛利率同比提升，经营业绩较同期增长；同时受人民币兑美元汇率波动影响，汇兑收益较同期增长。

非经常性损益对公司净利影响约500-600 万元，主要为其他收益和管理资金取得的投资收益。

我国成人失禁用品市场渗透率逐年提高

随着国家重视养老产业发展，并为老年人护理消耗品的消费提供保障，我国成人失禁用品市场将进入发展上升期。为解决人口老龄化和失能风险给家庭带来的重压问题，填补长期失能护理保障的空白，我国已于2016 年6月启动长期护理保险制度试点。

根据国家医保局统计，目前49 个国家级试点城市已有超1.8 亿人参保，累计超过235 万人享受待遇，基金支出累计超720 亿。在老龄化进一步加深的背景下，随着我国长护险政策逐步扩容，养老机构数量规模上涨，也为养老行业带来渠道增量机遇，催化成人失禁用品市场扩张。

自有品牌业务全面发力

公司拥有“可靠”“吸收宝”“安护士”等品牌，产品品类丰富，覆盖高、中、低各个市场定位，在同类市场竞争中处于领先地位，品牌认可度不断提高。未来，公司将聚焦战略，加大研发投入，加快产品推新升级节奏，完善产品结构，创新营销策略，节降运营成本，提升内控管理，推动经营业绩稳健发展。

公司将充分利用深耕行业二十余年的行业经验和先进技术，聚焦战略，线上加强品牌推广，并提高产品差异化竞争力，夯实线上领先优势；线下积极扩大布局医院周边店、OTC、养老院、特通渠道、政府采购等重点渠道的发展，并积极参与各地长护险项目采购招标。通过加大线上、线下全渠道布局，公司将实现更广市场覆盖和业务发展。

上调盈利预测，给予“买入”评级

未来公司将继续深耕成人失禁护理用品及养老服务业务领域，牢牢把握住时代发展机遇，为社会创造专业的养老服务产品，更好地满足老年人多层次多样化需求，为中国养老产业、康养事业高质量发展贡献力量。基于2024年公司业绩预告，我们调整盈利预测，预计公司24-26 年收入10.7 亿/11.6亿/13 亿，归母净利润为0.32/0.39/0.46 亿（前值为0.28/0.37/0.44 亿元），EPS 分别为0.12/0.14/0.17 元/股，对应PE91/75/63x。

风险提示：终端消费力恢复不及预期；市场竞争风险；原材料价格波动风险客户集中风险等。业绩预告仅为初步核算结果，具体数据以正式发布的24 年年报为准。