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前三季度归母净利润同比增长15.12%。截至2025H1，受新一代产品延迟推出影响，集团付运量同比减少11.3%至150.8 百万件，但环比2024 年下半年实现22.4%增长。终端市场持续降价，行业竞争日趋激烈，市场供需变化导致部分产品的平均售价及付运量出现调整，使销售收入同比下跌至45.9 百万美元，而公司拥有人应占溢利则录得约为4.0 百万美元。所幸凭借成本管控与产品结构优化，集团上半年的毛利率保持39.6%的稳健水平。公司2025 年前三季度实现收入3.45 亿元，同比-5.93%；归母净利润8251 万元，同比+15.12%。公司25 年前三季度实现毛利率36.88%，净利润率23.94%。资产质量方面，截止25 年三季度末，公司资产负债率仅为10.01%，ROA 高达6.72%。

动向解读

宁波色母是色母化工领军企业。公司是国内最早从事色母粒研发和生产的单位之一，现已成为国内领先的塑料色母粒供应商。公司的主要产品为色母粒，有彩色母粒、白色母粒、黑色母粒和功能母粒等四大产品类别，广泛应用于PE、PP、AS、PET、EVA、ABS 等塑料制品领域，并最终应用于电子电器、日用品、食品饮料、日化、建材、农业、汽车、医疗等行业，单一下游行业的需求波动对公司整体产品影响较小。公司作为行业内主要企业，色母粒产品市场占有率相对较大，其中塑料彩色母粒市场占有率为国内第一，被列入国家第六批单项冠军企业。

技改扩能，加快建设。（1）公司在宁波和中山二大生产基地已完成4.74 万吨的产能布局改造，进一步巩固公司的市场地位、提高公司的市场知名度，为赢得更多的订单奠定基础。（2）随着“年产2万吨中高端色母粒募投项目”在公司宁波总部和滁州子公司两地按计划稳步实施，公司宁波总部通过生产工艺优化和国产化设备选型、技改，已在公司宁波总部的生产基地形成了设备国产化的一条年产3000 吨中高端黑色母粒项目产品生产流水线和一条年产4000 吨中高端白色母粒项目产品生产流水线。

专注研发，跟随客户。公司始终坚持以“创新为魂”作为发展的核心驱动力，25 年前三季度研发费用占营业收入的比例为3.49%，保障公司持续创新能力。公司在现有市级工程技术中心和省级企业技术中心的基础上，建立了宁波色母粒股份有限公司博士后工作站，继续与国内外大学院校进行产学研合作。截止2024 年底，公司已累计获得拥有独立自主知识产权的发明专利11 项，公司正在申请的发明专利6 项，滁州子公司正在申请发明专利2 项。

风险提示

外需波动、市场竞争、原材料价格波动等。