事件：

8 月28 日，仕净科技发布2023 年中报：公司2023 年上半年实现营业收入13.32 亿元，同比增长98.12%；实现归母净利润1.03 亿元，同比增长153.50%。

投资要点：

制程污染防控设备营收同比大幅增长。2023 上半年，公司制程污染防控设备实现营收12.38 亿元，同比增长99.07%。截止2023 年8月28 日，公司已公告当年新增中标金额超42 亿元，延续光伏领域竞争优势的同时，拓展医药等行业客户，拓宽LCR 技术应用范围。

碳捕集资源化项目有序推广。公司通过利用钢渣等非碳原料低成本原位捕集烟气 CO2，捕碳后的钢渣与矿粉、粉煤灰等其他材料混合制备超细高活性优质复合矿粉，生产低碳胶凝材料（用于生产低碳水泥）、替代混凝土的混凝土掺合料及人工骨料。公司已与济源中联签署期限为二十年的合作协议，并已与科创集团、济钢集团、济源中联、沁北发电签署《战略合作协议》，碳捕集资源化项目有序推广。

管理费用大幅提升，净利率同比提升。2023 上半年，随着公司业务规模的快速增长，人员与股权激励费用均有大幅增长，公司管理费用为0.91 亿元，同比增长133.81%。公司销售费用率、管理费用率、财务费用率分别为2.08% 、6.85% 和2.26% ， 分别同比变动-1.58pct/+1.04pct/-0.34pct。公司整体毛利率为26.80%，同比提升1.69pct；净利率为7.69%，同比提升1.87pct。

盈利预测和投资评级 鉴于公司中报业绩高增，在手订单充足，我们预期公司2023/2024/2025 年归母净利润分别为3.19/10.56/13.96 亿元，对应PE 分别为22/7/5 倍，维持“买入”评级。

风险提示 资金短缺/资金紧张风险；新项目建设进度不及预期；光伏领域竞争加剧风险；公司业绩增速不及预期；光伏产能增速不及预期；应收账款风险。