事件：2026 年8 月24 日，公司发布2026 年中报，上半年公司实现总营收107.37 亿元，同比增长10.09%，实现归母净利润3.34 亿元，同比下滑17.04%。

Q2 实现总营收60.92 亿元，同比增长18.01%，环比增长31.15%，Q2 实现归母净利润1.77 亿元，同比下滑20.95%，环比增长12.74%。

全球半挂车业务和上装、底盘及牵引车业务收入均同比增长：上半年公司始全球半挂车业务收入76.02 亿元，同比增长9.79%，公司上装、底盘及牵引车业务收入17.14 亿元，同比增长16.41%。分区域看，中国市场收入49.81亿元，同比增长13.57%，北美市场收入23.65 亿元，同比下滑7.73%，欧洲市场收入13.82 亿元，同比增长5.83%，其他市场收入20.09 亿元，同比增长34.08%。

积极推动“EV-RT”生态圈的健康发展，深耕“战略优势”应用场景：公司“EV-RT”业务从“原型发布”迈向“产品验证与能力落地”。 在EV-RT 生态圈的技术、实施与市场上均取得实质性进展：1）工程型EV-RT 头挂列车完成试验验证，核心技术指标全面达成；2）物流型EV-RT 头挂列车平台及原型车研发完成，产品矩阵从工程型向物流型延伸；3）“EV-RT 星链”头挂列车实现规模化销售，头挂一体化技术先行落地；4）“EV-RT 星火”纯电动水泥搅拌车进入量产；5）全球首家EV-RT 体验中心落成，生态圈走向“实景体验”。

投资建议：我们预计公司2026-2028 年实现归母净利润7.88/9.23/11.88 亿元。

对应PE 分别为19.7/16.9/13.1 倍，维持“增持”评级。

风险提示：原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；海外市场拓展风险。