核心要点

行情回顾

1、商用车板块本周涨幅1.95%，略低于沪深300指数的1.99%，在131个板块中排名第24位。

2、本周主力资金净流入4.86亿元，连续两日资金流入，机构关注度提升。

3、个股表现分化，中集车辆涨6.78%，东风股份涨6.05%，宇通客车跌2.47%。

4、截至9月30日，板块市盈率（TTM）为34.22，处于近一年11.52分位；市净率（MRQ）为5.53，处于95.47分位。

宏观解读

1、纯电动乘用车新品续航里程提升，600公里以上车型增多，推动新能源车技术升级。

2、增程车型数量达到202款，重卡类增程车型大量推出，为商用车行业提供新的动力解决方案。

3、2024年下半年以来，乘用车市场未推出氢燃料车型，9月换电车型主要集中于专用车领域。

投资建议

1、短期关注新能源商用车机会：受新能源乘用车技术升级的影响，商用车行业也在加速电动化转型。近期纯电动商用车和增程车型大量推出，满足了市场对长续航和高性能的需求。同时，主力资金持续净流入，板块表现稳健。建议短期内关注在新能源商用车领域有技术优势和市场布局的龙头企业，积极把握政策支持和技术进步带来的投资机会。

2、长期布局行业技术升级趋势：随着增程技术和氢燃料电池技术的发展，商用车行业将迎来深刻的结构调整。虽然目前氢燃料车型市场推广较为低迷，但长期来看，行业需要加强技术研发和基础设施建设。投资者应关注具备前瞻技术研发能力、积极布局新技术路线的企业，为未来的市场增长做好准备。

风险提示

氢燃料商用车市场推广缓慢，技术研发和基础设施建设存在不确定性；新能源商用车市场竞争加剧，企业盈利能力和市场份额可能受到挑战。