格隆汇3月23日｜华源证券研报指出，匠心家居是高壁垒的家居出口头部企业，从OEM到OBM快速转型。目前美国相关行业零售门店库销比处2022年来低位，若美联储降息带动地产需求回暖，功能沙发需求有望复苏。匠心家居是中国智能沙发出口头部企业，产品主销北美，渠道、成本、技术优势领先。全球家居行业市场份额高度分散，据欧睿国际，功能沙发头部品牌La-Z-Boy/敏华控股2024年市占率仅为0.3%/0.2%，而匠心自主品牌市占率仅为0.05%左右，对标头部品牌仍有广阔成长空间。选取同属家居赛道的顾家家居、敏华控股及致欧科技为可比公司。考虑到公司在智能家居赛道的技术、成本及渠道能力位于上乘，给予一定估值溢价，首次覆盖给予“买入”评级。