CRO领域包含众多细分，未来重组蛋白的市场空间十分广阔，作为药物开发的必须手段，重组蛋白市场方兴未艾，而近期基因编辑疗法的获批也为未来重组蛋白市场打开了新的空间，在整个CRO疲软的一年，细分领域的重组蛋白有望率先引领反弹。

一、重组蛋白市场应用广阔，下游需求旺盛

重组蛋白下游的应用领域包括药物开发、生命科学基础研究、诊断试剂以及新型疫苗的研发与生产等。严格来说，重组蛋白的研发服务也是CRO（医药外包服务）的一种。

全球重组蛋白市场规模在2025年有望达到208亿美元。根据弗若斯特沙利文关于全球重组蛋白市场规模分析及预测数据，全球重组蛋白市场归母从2015年的70亿美元增长到2020年的108亿美元，年复合增长率为9.0%，预计2025年市场规模有望达到208亿美元，2020年至2025年间年复合增长率接近14.1%。

而国内重组蛋白市场增速要更快，这也得益于我们在CRO领域的固有优势和全球医药外包服务的龙头地位。

近年来，国家不断出台多项政策和引导性文件支持和引导生物医药行业发展，力求加快培育出一批具有较强国际竞争力的生物技术高新企业和新兴产业。随着国内生物制药行业的快速发展以及新冠疫情带来诊断需求，国内重组蛋白市场快速发展。根据弗若斯特沙利文关于国内重组蛋白的市场规模分析及预测数据，国内重组蛋白市场规模从2015年的51亿人民币增长到2020年的145.4亿人民币，期间年复合增长率为23.3%，预计2025年市场规模将达到337.7亿人民币，2020年至2025年间年复合增长率接近18.4%

国内重组蛋白企业技术进步显著，市占率仍有较大提升空间。国外品牌长期在国内重组蛋白市场占据较高份额，在声誉、产品质量等方面具有明显的市场竞争力。国内企业在重组蛋白产品技术、质量和规模等方面与国外品牌存在较大差距。近年来，我国生物科技产业发展迅速，技术进步显著，涌现了一些技术先进、具有竞争力的国内重组蛋白厂商。国内市占率排名前三的公司分别为义翘神州（7.7%）、近岸蛋白（6.5%）和百普赛斯市（6.1%），三家国内企业占据国内市场20.3%的份额，国产替代还有较大提升空间。

二、公司产品丰富兼具小而美

公司具备技术优势，产品管线丰富。公司综合23项核心技术搭建了7大技术平台。公司的核心技术是从产品创新、生产、性能检测到应用验证为一体的综合性技术体系，自主研发了23项核心技术并形成了7个技术平台，。公司产品系公司各项技术在不同环节综合应用的结果，其中，公司代表性产品mRNA原料酶、诊断抗体类产品等均系公司主要核心技术的综合产物。

公司产品结构丰富且应用领域广泛。截至2022年，公司已经推出了3,500余种产品，公司酶及试剂数量较多，特别是mRNA原料酶相关产品占据了市场领先地位，根据弗若斯特沙利文数据，公司在国内mRNA原料酶及试剂市场中国内厂家排名第一，2022年度已经占据国内市场39.80%的市场份额。公司靶点及因子类蛋白相关产品数量位于同行业公司第二位，公司产品使用了公司多项核心技术，产品性能优异，下游应用领域广泛，在多个市场潜力大、关系国计民生的细分领域，如免疫诊断、抗体药物、基因治疗、生命科学基础研究、食品安全、细胞治疗等下游行业得到广泛应用，市场认可度高。

公司的主要产品几乎涵盖了所有重要的生物医药领域，这在整个CRO产业中也是比较少见的，这也主要得益于公司对重组蛋白技术的覆盖，我们认为在整个CRO产业链回暖之际，公司业绩将更加有弹性，同时基因编辑疗法的兴起也有望为公司提供全新的增量业绩。

三、投资建议

公司是国内重组蛋白应用领先企业。公司主营业务包括靶点及因子类蛋白、重组抗体、酶及试剂的研发、生产、销售，并提供相关技术服务。

下游行业快速发展带动重组蛋白行业需求。随着科学研究、生物药行业的发展及精准医疗的兴起，医药企业以及科研机构对于重组蛋白质量以及稳定性要求显著提升，倾向于选择更稳定、更成熟的高质量重组蛋白，以降低药物研发及生产的失败率。产品质量高、品牌影响力强的重组蛋白原料企业将在未来的市场竞争中更具竞争力，将获得市场认可并得到持续发展。随着国内生物制药、生命科学基础研究、体外诊断、mRNA疫苗等下游应用领域快速发展，将会加块重组蛋白行业发展以及国产替代进度。

公司产品下游应用领域广泛，在多个市场潜力大、关系国计民生的细分领域，如免疫诊断、抗体药物、基因治疗、生命科学基础研究、食品安全、细胞治疗等下游行业得到广泛应用，市场认可度高。

参考研报：20231113-长江证券-近岸蛋白-688137-《常规业务恢复，mRNA酶全流程布局》

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