本周市场表现：本周医药生物板块收益率为0.48%，板块相对沪深300收益率为+1.56%，在31个一级子行业指数中涨跌幅排名第5。6个子板块中，中药板块周涨幅最大，涨幅2.61%（相对沪深300收益率为+3.69%）；跌幅最大的为医疗服务，跌幅为2.95%。

重大政策：1）11月21日，浙江省药械采购平台发布《关于公开征求<冠脉血管内超声诊断导管省际联盟集中带量采购文件（征求意见稿）>意见的通知》，本次冠脉血管内超声诊断导管集中带量采购周期为3年，首年采购需求量为292442根；2）11月24日，江西医保局招采处发布《关于肾功及心肌酶类生化试剂省际联盟带量采购文件》，此次肾功联盟共计24个省份参与，涉及28个项目。

上周重点关注：①近期，CRISPR/Cas9基因编辑疗法Casgevy在英国上市，用于治疗镰状细胞病（SCD）和输血依赖性β地中海贫血，美国FDA预计将在12月8日也将做出是否允许上市的裁决，首个基因编辑疗法获批后，国内基因板块呈现主题性投资行情。②近期，北京等地进入呼吸道传染病高发季节，呈现多种病原体共同流行的态势，发病人数呈快速上升趋势，11月22日，世界卫生组织正式要求中国提供有关呼吸道疾病增加和儿童肺炎集群报告的详细信息，流感关注度进一步提升，带动流感检测及流感疫苗接种标的上涨。

本周核心观点：

1）创新和国际化出海战略领先的优质企业，建议关注：①创新器械国产替代+出海加速的企业，如华大智造、迈瑞医疗、南微医学、万孚生物、迪瑞医疗；②具备技术平台优势和较强出海能力的标的，如信达生物，康方生物、健友股份;③创新产业链标的，如药明生物、百普赛斯、皓元医药、药康生物。

2）连锁药店门诊统筹逐步推广落地，电子处方外流推动院内处方外流加速，建议关注：益丰药房、老百姓、大参林、一心堂、健之佳、以院外为主的批发流通企业九州通。

3）老龄化及银发经济下消费医疗需求提升，建议关注：①康复医疗设备企业，如翔宇医疗、伟思医疗、诚益通、普门科技；②带疱疫苗企业，如智飞生物、百克生物；③家用品牌器械企业，如鱼跃医疗（家用器械第一品牌、血糖血压呼吸制氧机等）、康德莱（注射针头终端因减肥药及美容等需求高景气）。

4）短期建议关注受益于流感等呼吸道传染病高发需求提升的主题性机会：①感冒药：华润三九、葵花药业、桂林三金、康恩贝等；②流感疫苗：华兰疫苗、金迪克；③呼吸道疾病检测：英诺特、万孚生物；④雾化吸入：鱼跃医疗、可孚医疗、健康元、正大天晴。

风险因素：改革进度不及预期；销售不及预期；临床数据不及预期；集采降价幅度高于预期；市场竞争加剧

（来源：信达证券）