事件：公司发布2026 年一季报，2026 年Q1 公司实现营收2.8 亿元，同比增长62.8%；实现归母净利润3883 万元，同比大幅增长107.7%，接近公司此前业绩预报上限；扣非归母净利润3607 万元，同比大幅增长106.4%；实现销售毛利率38.12%，同比大幅增长7.2pct；销售净利率9.4%，同比下滑0.5pct。

精密模切构建技术壁垒，有望充分受益苹果新品周期。消费电子精密模切组件是公司业绩的主要支撑并为公司提供稳定的利润贡献。公司深耕该领域多年，具备“精密模切+精密冲压+材料复合+自动化集成”四大核心技术，可提供从工艺研发、产品设计到生产制造的综合性服务。公司已成为全球主流消费电子品牌的核心上游供应商，产品最终服务于苹果等终端品牌商，凭借稳定的产品质量和高效的响应能力，占据行业优势地位。同时自动化设备业务为公司核心业务的重要配套，公司可根据客户个性化需求，提供定制化自动化设备解决方案，进一步拓展了业务边界，增强了客户黏性。我们认为，伴随26 年苹果iphone 18 与折叠屏产品出货，公司有望凭借其优势地位进一步实现其消费电子业务的稳定增长。

液冷持续拓展市场份额，成长空间广阔。公司液冷产品涵盖常规热管/VC均温板、超薄热管/VC 均温板、风冷散热模组、液冷散热模组等多种类型，可提供全方位的散热解决方案。产品广泛应用于3C 消费电子、工业设备、服务器及数据中心设备等领域，能够满足终端产品在高性能运行过程中的散热需求，有效解决散热难题，保障终端产品稳定运行。公司凭借持续的技术研发投入，不断优化散热产品性能，逐步拓展市场份额，已成为公司业绩增长的重要亮点，未来发展潜力显著。我们认为，在目前液冷景气度持续攀升的大趋势下，公司有望凭借其在主业中积累的客户优势率先切入相关厂商供应链，随着客户群体和产品品类不断拓展充分受益于液冷需求起量。

海外电站下半年并网，搭建“消费电子+新能源”多元业务格局。公司25年9 月宣布与GW 公司、SDCC 公司合作，在刚果（金）使用自有及自筹资金投资建设光伏储能电站项目。项目预计于26 年7 月31 日前完成并网，预计15 年运营期平均每年实现营收3.6 亿元，平均年净利润2.1 亿元，平均毛利率69%、净利率60%，下半年并网后直接为公司贡献业绩增量。

同时长期来看，公司有望借助此项目突破原有消费电子、散热材料单一主业的发展局限，搭建“消费电子+新能源”的多元化业务格局，培育全新业绩增长极；此外通过本次海外项目落地，积累境外新能源项目开发、运营及技术服务全流程经验，进一步提升公司综合竞争力，拓宽长期发展空间。

盈利预测与投资建议：公司作为消费电子结构件龙头，在稳固主业的同时积极扩展AI、机器人、散热、光伏储能等业务。我们预计公司2026-2028年分别实现营业收入37.12、63.66、79.69 亿元，同比分别增长307.3%、71.5%、25.2%，2026-2028 年分别实现归母净利润4.9、8.8、12.0 亿元，对应PE 为35.1、19.6、14.4 倍，维持“强烈推荐”评级。

风险提示：下游需求不及预期；行业竞争加剧；产能扩充不及预期等。