安德玛公布FY2023Q2 业绩（2022 年7-9 月）。（1）收入：FY2023Q2 公司实现收入15.74 亿美元，同比增加1.8%，经汇率调整后同比增长4.9%，主要系集团的经销渠道收入增长4.1%以及直营渠道收入增长4.4%。分产品看，鞋类收入增幅显著，同比增加14.0%。（2）归母净利润：FY2023Q2 公司实现归母净利润0.87 亿美元，同比降低23.38%，扣除与正在进行的诉讼事项相关的1000 万美元法律费用及与重组相关的税收估值减免带来的500 万美元收益，调整后归母净利润为0.92 亿美元；去年同期盈利1.13 亿美元。（3）毛利率：FY2023Q2为45.4%，同比减少5.6pct，主要系受到促销活动增加、疫情影响下运费增加、渠道组合不利以及外汇变化的负面影响。（4）营业利润率：FY2023Q2 为7.6%，同比降低3.5pct。（5）销售、行政及一般费用率：FY2023Q2为37.8%，同比降低1.0pct，其中包含与正在进行的诉讼事项相关的1000 万美元法律费用。

按地区。（1）北美：FY2023Q2 实现收入10.12 亿美元，同比降低2.3%。（2）亚太地区：FY2023Q2 实现收入2.26 亿美元，同比增加6.5%。（3）泛欧洲地区：FY2023Q2 实现收入2.63 亿美元，同比增加8.9%。（4）拉美地区：FY2023Q2 实现收入0.58 亿美元，同比增加3.2%。

按渠道。（1）经销渠道：FY2023Q2 实现收入9.48 亿美元，同比增加4.1%。（2）直营渠道：FY2023Q2 实现收入5.77 亿美元，同比增加4.4%，其中电商业务同比增加4%（电商业务收入占直营渠道收入36%）。（3）特许经营：FY2023Q2 实现收入0.33 亿美元，同比增长6.5%。（4）其他渠道：FY2023Q2 盈利0.15 亿美元，去年同期仅盈利13.9 万美元，增幅明显。

按产品。（1）服装：FY2023Q2 实现收入10.38 亿美元，同比降低1.9%。（2）鞋类：FY2023Q2 实现收入3.76亿美元，同比增加14.0%。（3）配件：FY2023Q2 实现收入1.11 亿美元，同比降低12.05%。

运营指标。（1）现金周转天数：FY2023Q2 为66.85 天，同比减少2.74 天。（2）应收账款周转天数：FY2023Q2为48.37 天，同比减少2.28 天。（3）应付账款周转天数：FY2023Q2 为77.16 天，同比减少0.09 天。（4）库存周转天数：FY2023Q2 为115.61 天，同比减少8.82 天。

业绩展望：公司调整FY2023 全年指引（2022 年4 月1 日-2023 年3 月31 日）：公司预期收入低单位数增长（原为5%-7%）；毛利率预计将下降375 至425 个基点（与之前保持不变）；销售、行政及一般费用率同比上年略有下降，主要系不确定的市场环境下管理成本变动；营业利润2.7-2.9 亿美元（原为3.0-3.25 亿美元）；摊薄后每股收益0.56-0.60 美元（原为0.61-0.67 美元）。

风险提示。全球疫情不确定性风险，业务的高度竞争性风险，保持品牌价值和声誉能力的不确定性。