公司2023 年上半年实现营收1.27 亿元（+63.91%）、归母净利0.23 亿元（+3,903.60%）、扣非净利0.16 亿元（+327.15%），业绩大幅增长，主要系测试设备收入高增。公司EDA、WAT 和DATAEXP 产品线加速迭代扩展，技术边界持续扩张，软硬协同打造行业领先的良率提升解决方案。维持买入评级。

支撑评级的要点

Q2 业绩同环比大幅增长，测试设备收入近翻倍增长。2023Q2 实现收入1.05 亿元（同比+64.88%、环比+382.11%）、归母净利0.19 亿元（同比+42.97%、环比+366.55%）、扣非净利0.17 亿元（同比+175.17%），业绩实现高速增长，主要系测试设备销售收入大幅增长90.54%（增至0.95亿元）。据公司披露，上半年在手订单5.67 亿元（+94.31%），研发人员同比增长84.75%至327 人，研发费用0.93 亿元（+98.72%）。

产品线加速迭代扩展，技术边界持续扩张。公司推出了高效工艺过程监控方案PCM，布局可制造性DFM 系列EDA 软件，自主开发了化学机械抛光工艺的建模工具CMP EXPLORER，其DATAEXP 系列产品中的多项工具已研发成熟并进入市场拓展和落地阶段，优化升级了新一代测试设备T4000，可覆盖LOGIC, CIS, DRAM, SRAM, FLASH, BCD 等所有产品的测试需求，支持第三代化合物半导体（SiC/GaN）的参数测试，测试效率有效提升，适合于8 寸产线。此外，公司持续挖掘AI 在数据系统中的应用，发布了基于AI 视觉技术的缺陷自动分类系统、设备传感器信号的AI 建模分析等。

推出股权激励计划。公司推出23 年股票激励计划（草案），拟向激励对象共87 人授予约120 万股（占总股本0.60%），授予价格为33.81 元/股。

业绩考核目标值对应公司23/24/25 年收入分别为5.69/8.89/14.22 亿元。

估值

维持2023~2025 年归母净利润为2.09、3.44、5.59 亿元，对应EPS 为1.04元、1.72 元和2.79 元的预测，对应PE 分别59/36/22 倍。公司深耕良率提升领域，具备测试芯片设计EDA、WAT 电性测试与数据分析全链条布局，软硬协同优势持续体现。维持买入评级。

评级面临的主要风险

新产品推广不及预期；市场竞争加剧。