海外用户涌入小红书，形成社交热潮，小红书登顶43 国免费榜总榜2025 年1 月13 日以来，或由于担忧TikTok 持续运营风险，大量海外用户涌入小红书平台，注册新账户并与国内用户就生活方式、美食、时尚等方面展开高频互动交流。据七麦数据，截至2025 年1 月16 日10:00，小红书迅速攀升至美国、澳大利亚、英国等81 个地区的免费榜总榜首位，在法国、波兰、西班牙等50 个地区的免费榜总榜排名前10，海外流量快速增长，部分美区用户一日内收获五六万点赞，粉丝量破万，用户生态空前活跃。小红书用户流量自身也呈快速增长，根据极光数据，截至2024 年11 月，小红书月活用户达3.3 亿，2024 年10、11月分别增长5600 万和6300 万，相较正常月份3000 万的平均月活增长有所加速。

具有注册便利、内容基建成熟等优点，小红书商业化生态运转有望加快我们认为，海外用户涌入小红书，主要由于小红书平台在注册、版本互动、推荐机制、内容生态等方面较为成熟。（1）注册便利：小红书支持各国手机号码注册登录，海外用户注册便利。（2）版本互通：小红书实现国内与海外版本互通互访，便于国内海外用户频繁互动。（3）推荐机制：小红书有效的推新引流算法助力海外用户相关内容快速破圈，帮助新用户快速融入社区，用户生态愈发活跃。（4）内容生态：小红书社区内容形式多样，涵盖了生活方式、时尚、美食等多个领域，吸引中外用户讨论各种文化差异。商业模式方面，小红书主要在广告侧收取广告位费用/合作推广费用，广告服务商收取服务费、广告代理费、销售提成等，电商侧小红书收取技术服务费。根据YOU TOO AD，小红书2024Q1 销售额超10亿美元，同比增长67%，净利润达2 亿美元，同比增长400%以上。小红书指出2025 年的三大商业化战略方向为行业扩展、产品基建与生态开放，持续性的用户生态开放有望激发国内、海外用户流量增长，拓展广告、电商的商业化空间。

积极布局小红书产业链相关公司，优选相关营销代理、MCN、品牌商等公司（1）引力传媒：小红书广告代理商，2021 年全面布局小红书，客户服务数量达100+，双投客户数占比70%以上，已成为小红书深度合作伙伴，截至2024Q2 在小红书累计消耗破亿。（2）姚记科技：持股小红书“种草”头部MCN 机构侵尘文化11.47%股权，侵尘文化为小红书认证的官方S 级MCN 机构，签约KOL 数量排名第一。（3）壹网壹创：公司具备独立的小红书事业部。（4）天下秀：小红书蒲公英代理商、整合营销代理商，配合小红书积极开拓KFS 内容营销组合策略，种草策略曾获科睿创新金奖。（5）蓝色光标：小红书蒲公英代理商、广告代理商，获小红书“2024 年度服务力合作伙伴”、“首期人才共建代理商”等称号。

我们建议持续关注小红书产业链，优选相关营销代理、MCN、品牌商等公司，重点推荐引力传媒、壹网壹创、姚记科技、兆讯传媒，受益标的包括天下秀、蓝色光标、福石控股、省广集团、易点天下、华扬联众、中广天择、利欧股份、思美传媒、宣亚国际、浙文互联、元隆雅图、遥望科技、视觉中国。

风险提示：小红书新用户留存不及预期；小红书商业化效果不及预期。