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近日，公司发布公 告称，为提高公司资金使用效率，在不影响公司正常经营的情况下，公司及子公司拟使用额度不超过40,000 万元的闲置自有资金进行现金管理，增加公司资金收益，为公司及股东获取更多的投资回报。

万向节小巨人，主业稳健增长，盈利能力表现优秀。公司作为国内规模较大的十字轴万向节总成、节叉、十字轴生产企业，在相关零部件领域形成了竞争优势，在所属的行业中占据重要位置。收入端，根据财报显示，公司上市以来依靠在万向节领域的深厚技术和稳固地位，营收实现稳健增长，收入从2017 年的2.80 亿元增长至2024 年的4.22 亿元，CAGR 达6%。且公司深度绑定下游客户，形成稳定的客户关系，广泛应用于主机配套市场和售后市场，适用于全球主流乘用车和商用车车型，公司与博世华域、吉明美、宜发、纳铁福、江苏南阳、德纳、美驰、成都天兴、耐世特等国内外知名的汽车零部件供应商建立了稳固的合作关系。盈利端，公司归母净利润从2017 年的0.45 亿元增长至2024年的0.91 亿元，CAGR 达11%，毛利率常年维持在30%左右，而净利率则从2017 年的16.05%逐步提升至2024 年的21.40%，表现显著优于同行。

加速投建产能，积极布局新质生产力。一方面，公司“年产4600 万套万向节与 2600 万套节叉机器换人技改扩能项目”顺利推进，“新能源汽车用零部件智能工厂项目”建设全面提速，募投项目的协同推进，将为公司产能扩充和新项目开拓提供空间保障。另一方面，公司当前在手现金充沛，正积极探索新质生产力方向，通过自身在机加工能力和热处理工艺等优势，寻求与外部优质项目或企业的合作，积极打造能贡献第二增长曲线的新业务。我们认为，基于在万向节等产品的深厚经验和技术积累，未来公司有望逐步拓展到包括具身智能等新质生产力领域，打开增长天花板。

盈利预测：公司作为国内万向节行业的优秀企业，通过向新质生产力等细分赛道延展，未来有望开拓更多的下游领域，打开增长天花板。我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润1.14/1.27/ 1.44 亿元，对应PE为39/35/31 倍。给予2025 年盈利55 倍PE 估值，目标价为60.2 元，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期。