投资要点

本周五（3 月17 日）有一家创业板上市公司“中科磁业”询价。

中科磁业（301141）：公司是国内重要的永磁材料生产商与应用方案提供商，主要从事烧结钕铁硼永磁材料和永磁铁氧体磁体等永磁材料的研发、生产和销售。公司2020-2022 年分别实现营业收入3.78 亿元/5.45 亿元/6.19 亿元，YOY 依次为45.32%/44.25%/13.54%,三年营业收入的年复合增速33.52%；实现归母净利润0.56 亿元/0.85 亿元/0.89 亿元，YOY 依次为100.75%/50.87%/4.97%，三年归母净利润的年复合增速47.04%。根据初步预测，2023 年1-3 月公司实现净利润为在1,300 万元至1,800 万元之间，同比下降36.67%至54.26%。

投资亮点：1、公司是国内少数具备万吨级永磁铁氧体磁体生产能力的企业之一。截至2020 年底，我国从事永磁铁氧体磁体的企业约300 多家，行业集中度较低，企业规模普遍较小。公司是国内少数具备万吨级生产能力的企业之一，在生产规模、技术水平及产品质量上均属国内第一梯队。截至最新，公司永磁铁氧体产品主要为磁瓦，其年产能约在1.01 万吨，公司拟使用募投资金增加6000 吨/年的磁瓦生产能力，有望深化公司在永磁铁氧体领域的竞争优势、较好地支撑该领域业务发展。2、公司产品获得业内领先的电声器件及永磁电机厂商认可。公司长期致力服务国内外客户，目前获得如韩国星主、通力电子、EM-Tech 等业内领先的电声器件制造商及永磁电机生产企业（产品最终应用于三星、哈曼、索尼、华为、小米、亚马逊、格力、大金等全球知名消费电子、节能家电品牌），以及国内主要家电企业美的集团的认可。

同行业上市公司对比：公司专注于永磁材料行业且主要产品为烧结钕铁硼永磁材料或永磁铁氧体磁体，根据主营业务的相似性，选取金力永磁、中科三环、正海磁材、英洛华、宁波韵升、大地熊为中科磁业的可比上市公司。从上述可比公司来看，2021 年第四季度至2022 年第三季度行业平均收入规模57.66 亿元，可比PE-TTM（算术平均）为24.88X，销售毛利率为18.96%；相较而言，公司的营收规模低于行业平均水平，但销售毛利率略高于行业平均水平。

风险提示：已经开启询价流程的公司依旧存在因特殊原因无法上市的可能、公司内容主要基于招股书和其他公开资料内容、同行业上市公司选取存在不够准确的风险、内容数据截选可能存在解读偏差等。具体上市公司风险在正文内容中展示。