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2025 年4 月10 日，公司发布2024 年度报告：2024 公司实现营收14.85亿元，同比+9.74%；归母净利润2.07 亿元，同比+3.10%；扣非归母净利润2.03 亿元，同比+12.26%。

收入稳健增长，毛利率持续提升。单看Q4：2024 第四季度公司实现营收4.11 亿元，同比+1.08%；归母净利润0.68 亿元，同比+7.57%；扣非归母净利润0.67 亿元，同比+16.28%；毛利率为27.35%，同比+1.66pct。分产品看：汽车零部件冲压材料实现营收12.47 亿元，同比+10.05%，毛利率为24.64%，同比+0.46pct；工业用冲压材料实现营收1.51 亿元，同比+13.76%，毛利率为20.77%，同比+2.16pct。公司收入稳健增长主因苏州原有产能进一步扩张，毛利率提升得益于产品结构&客户结构调整；未来伴随安徽新建产能爬坡落地，产品结构进一步优化，公司业绩有望获得更加亮眼表现。

布局机器人冲压材料业务，卡位优势明显。在汽车、轴承市场，冲压技术被下游客户普遍认可，公司已与舍弗勒、慕贝尔、麦格纳、佛吉亚、法雷奥、普思信、法因图尔、富临精工、上海沿浦等多家国内外知名汽车零部件供应商建立了长期稳定合作关系，间接配套特斯拉、比亚迪、问界、理想、蔚来、小米、奔驰、奥迪、宝马等知名汽车品牌。凭借在原有市场冲压材料的技术积累，公司往机器人领域材料开发，目前涉及减速器里的多种材料，如谐波减速器的柔性材料、钢轮、波发生器，行星减速器的太阳轮、行星轮、内齿圈等。在机器人领域，冲压路线的生产效率优势明显。以谐波减速器为例，如使用棒材加工柔轮产品，生产流程复杂，生产周期漫长，而如使用冲压材料生产，一分钟能生产多个柔轮胚料，缩短工序，生产效率大幅提升。为此，在人形机器人降本大趋势下，公司冲压材料路线有望成为主流。

盈利预测：预计公司2025-2027 年归母净利润分别为2.27、2.77 和3.42亿元，对应PE 值分别为32.59、26.72、21.66 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：减速器材料进展不及预期；盈利预测与估值模型不及预