事件：公司发布 2024年度报告，2024年公司实现营业收入 5.5亿元，同比+20.5%；归母净利润0.94 亿元，同比+11.09%。毛利率65.92%，同比-1.63pct。单Q4 实现营业收入1.85 亿元，同比+25.42%；归母净利润0.40 亿元，同比+24.52%。

公司功率预测主业稳健发展，新能源并网智能控制系统收入规模快速增长。2024 年营业收入按业务拆分看，新能源发电功率预测产品/新能源并网智能控制系统/新能源电站智能运营系统/电网新能源管理系统/创新产品分别实现营业收入3.09/1.24/0.05/0.52/0.31 亿元，分别同比+15.55%/+ 28.01%/+15.41%/+ 17.75%/+23.93%。

2024 年公司新能源发电功率预测产品收入3.09 亿元，同比+15.55%。

其中，功率预测设备收入0.79 亿元，同比+22.94%；功率预测服务费收入1.92 亿元，同比+20.37%；功率预测升级改造0.38 亿元，同比-13.05%。此外，公司新能源发电功率预测产品毛利率69.34%，较上年基本持平。公司功率预测业务服务电站数量持续保持增长，净新增电站用户数量达755 家，同比净增21.03%，用户数量达到4345 家。

创新业务持续发力，产品矩阵不断完善。1）电力交易：公司电力交易相关产品已实现在山西、山东、甘肃、广东和蒙西的布局并在上述省份均已陆续应用于部分电力交易客户。2）储能：公司的储能智慧能量管理系统已实现并逐步优化与功率预测、功率控制系统（AGC/AVC）、一次调频、快速调压等系统的链接，以实现多系统协调管控，实现储能价值的提升。3）虚拟电厂：公司控股子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江、江苏、华北、湖北等省份电网的聚合商准入资格，目前签约的可控负荷资源类型主要包括工业负荷、电采暖、中央空调、电动汽车充电桩等。4）微电网能源管理：公司研发多网融合的显控一体机设备整体解决方案，其中内置了公司的微电网能源管理平台，公司积极推进国内与海外（伊拉克、乍得和也门等国家）微电网项目。

盈利预测：首次覆盖，我们预计公司2025/2026/2027 年归母净利润为1.21/1.52/1.91 亿元，给予“买入”评级。

风险提示：行业发展不及预期，公司业务进展，盈利预测与估值模型不及预期。