事件：公司202 H1实现营业收入 3.21亿元，同比+43.15%；归母净利润0.46 亿元，同比+32.48%。毛利率61.37%%，同比-5.86pct;2025H1公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为21.77%/6.89%/13.81%/1.56%。单Q2 实现营业收入1.76 亿元，同比+45.74%；归母净利润0.29 亿元，同比+31.32%。

分布式功率预测需求快速增长带动公司2025H1 营业收入与归母净利润高增。1）收入侧：公司2025H1 实现营业收入同比大增43.15%，主要受益于新能源功率预测市场景气度尤其是分布式功率预测需求的快速增长。营业收入按主营业务拆分，新能源发电功率预测产品/新能源并网智能控制系统/其他产品与服务营业收入分别同比+55.14%/-4.56%/+488%。2）利润侧：公司持续控制费用，2025H1 归母净利润同比增长32.48%。

2025H1 公司新能源发电功率预测产品收入同比增长55.14%，主要系分布式“四可”相关管理要求带动分布式功率预测需求的快速增长。

2025H1 公司净新增电站用户数量达1116 家，较2024 年底服务规模增速达26%，服务电站净增数量远超往年历史同期水平，截至2025H1，公司功率预测服务的新能源电站数量增至5461 家。此外，公司于2025年5 月完成“旷冥”新能源大模型2.0 版本的迭代升级，通过对模型技术、稳定性和整体性能方面的优化，全面提升全网新能源预测综合准确率。

公司创新业务持续推进。1）电力交易：公司在持续打磨发电侧电力交易辅助决策类产品并积极拓展用户的同时，也推出针对售电公司的电力交易解决方案，并拓展至山西、山东、甘肃等省份的用户侧客户。公司电力交易相关产品已实现在山西、山东、甘肃、广东和蒙西的布局并陆续应用于部分电力交易客户。2）虚拟电厂：公司控股子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏、新疆、青海、浙江等省份电网的负荷聚合商准入资格；公司全资子公司日新鸿晟已在上海、冀北、山东、宁夏等区域申请售电资质并公示，2025H1 日新鸿晟运营的新能源资产规模持续增长，相关资产运营收入为3263.38 万元，同比+665.96%。

盈利预测：我们预测公司2025/2026/2027 年归母净利润将达1.20/1.54/1.96 亿元，维持“买入”评级。

风险提示：功率预测、电力交易、虚拟电厂行业发展不及预期，公司业务进展、盈利预测与估值不及预期。