事件：2025 年10 月27 日，公司发布2025 年三季报；2025 年Q1-Q3公司实现营收为5.00 亿元，同比+36.97%；归母净利润为0.75 亿元，同比+41.75%；扣非归母净利润为0.69 亿元，同比+59.97%；销售净利率15.53%，同比+0.7pct。单看2025Q3，公司实现营收1.79 亿元，同比+27.12%；归母净利润0.29 亿元，同比+59.13%；扣非归母净利润0.26亿元，同比+72.14%；销售净利率17.01%，同比+3.41pct。

大模型迭代加速，持续聚焦“AI+新能源”高景气赛道。公司于2025 年8月29 日正式发布“旷冥”新能源大模型3.0 版本，在应用层面主要实现电网侧和电站侧功率预测精度提升及极端天气的精准预测识别，以及为不同业务场景客户实现了电力交易收益的显著提升。9 月18 日，“国能日新电力交易生态合作伙伴大会”召开，公司以广东作为首站，开启技术赋能交易生态的全国推广序幕。随着我国电力市场的持续建设，公司在电力交易上的技术能力或将逐步兑现。

对外投资扩大生态圈，存量分布式电站有望为公司带来业绩的加速增长。

在产业链上下游，公司积极布局，于9 月15 日公告对外投资进展及完成工商变更登记，完成此前公告的对“西藏东润数字能源有限公司”的战略投资。截至2025 年半年度，公司功率预测用户留存比例持续维持在95%以上。截至目前，部分新建分布式工商业电站“四可”功能配置要求已在全国各主要省份陆续发布，存量分布式电站“四可”改造要求也将逐步提上日程，由此带来的功率预测加装需求也将持续拉动公司未来业绩增长。

投资建议：公司是功率预测领先公司，技术壁垒护城河+政策催化，公司市场空间进一步打开，有望带来高增长。我们预计2025-2027 年公司实现归母净利1.31/1.89/2.36 亿元，同比+40.0%/+43.9%/+24.9%，对应EPS为0.99/1.42/1.78 元，维持“买入”评级。

风险提示：市场拓展不及预期；政策落地不及预期；市场竞争加剧。