事件：2026 年8 月14 日，公司发布2026 年半年报。2026H1 实现营业收入3.52 亿元，同比+9.66%；归母净利润0.70 亿元，同比+52.52%；销售毛利率63.70%，同比+2.33pct，销售净利率20.26%，同比+5.54pct。单看2026Q2，公司实现营业收入2.00 亿元，同比+13.78%；归母净利润0.48亿元，同比+61.79%。公司研发投入同比+14.37%，经营活动现金流净额由去年同期的-0.02 亿元转正至0.20 亿元。毛利率和现金流同步改善，主营业务的盈利基础继续增强。

功率预测业务由硬件集中交付回归服务费和升级改造驱动。2026H1，公司功率预测服务费收入1.19 亿元，同比+16.48%；升级改造服务收入0.33 亿元，同比+20.42%；设备收入0.46 亿元，同比-38.70%，主要受上年同期新能源抢装及分布式光伏“四可”设备集中交付形成的高基数影响。高毛利服务收入占比回升，推动功率预测业务毛利率升至73.12%，同比+11.54pct。并网智能控制产品收入同比+19.36%。存量分布式电站功能改造和并网控制需求有望继续推进公司功率预测及并网控制业务持续增长。

创新业务重新进入创收加速期，电力交易成为最清晰的放量方向。2026H1，公司创新产品实现收入2634.21 万元，同比+62.96%；其中，电力交易产品收入729.35 万元，同比+57.27%。公司已完成电力交易产品研发的现货市场省区扩张，由2025 年末的19 个增至25 个，并于2026 年4 月正式发布“旷冥”AI 智能体系，形成气象大模型4.0、交易大模型1.0，产品覆盖数据服务、辅助交易平台和托管运营等模式。公司多年积累的气象、功率和交易数据正加快转化为商业收入，电力交易有望成为中期增长的主要弹性。

投资建议：我们预计2026 年-2028 年公司实现归母净利润1.79/2.62/3.88亿元，同比+37.5%、+46.2%、+48.1%，对应EPS 为0.96/1.40/2.08 元，维持“买入”评级。

风险提示：政策落地不及预期；电力投资不及预期；市场竞争加剧。