聚焦细分赛道，收入快速增长。公司自对美出口业务发展起步，目前出口业务占比99%+，聚焦于干湿两用吸尘器和小型空压机两大细分赛道，2025 年收入分别占比45.5%与34.5%，其下游应用场景多元，涵盖家庭清洁、工商业清洁、建筑装饰、汽车维修改装等，行业全球规模持续扩张。公司历史经营业绩出色，2025年对美关税提升，公司产能向马来西亚转移，经营上看收入增长依旧利亮眼，主要得益于深厚的客户资源以及公司品类开始扩充；盈利能力降至历史底部，但毛利率指标已经出现企稳，后续关注海外生产基地费用投放减小带来的利润率修复。

积累优质口碑，客户资源深厚。北美小型空压机和干湿两用吸尘器格局集中，前者集中于大型商超旗下自有品牌，后者集中于Stanley Black & Decker 等大型工具类品牌。公司选择以ODM/品牌授权的“供应商”身份切入市场，其中小型空压机主要通过ODM 模式切入北美零售商供应链，深得零售商青睐，已经在部分零售商中实现高比例供货，且曾进入Lowe's 最佳供应商名单；对于干湿吸尘器，公司拿到全球份额第二的Stanley Black & Decker 品牌授权许可，产品结构和品牌结构皆有改善，合作关系日益紧密，研发、生产、销售等环节得到大客户认可。

开启多元成长，中期有望向上。公司正在开启多元成长路径，无刷电机性能已得到市场认可，其他清洁电器、OPE 设备、园林工具，也均为无刷电机的应用下游，公司具备品类扩充技术基础，且依托小型空压机主业和大客户合作，也有望向气动工具领域延伸；布局护理机器人，把握老龄化红利，产品在国内已获得了重要的官方认可，成功进入多个国家级及地方性试点推广名单；此外公司依托海外收并购及前期探索，未来欧洲业务有望提供增量。为保障公司未来的多元化成长，公司已经提前规划了全球供应链，保障全球供应能力，中期经营向上弹性可期。

投资建议：公司当前聚焦干湿两用吸尘器和小型空压机细分赛道对美出口，选择以ODM/品牌授权的“供应商”身份切入市场，口碑出色，深得北美大客户认可。

后续来看，公司正在开启多元成长路径，公司具备品类扩充技术基础，且有望向气动工具领域延伸；布局护理机器人，把握老龄化红利；依托海外收并购，欧洲有望提供增量。叠加公司产能规划充足，海外基地费用投入有望降低，中期向上弹性可期。我们预计公司2026-2028 年分别实现归母净利润1.66、2.93、3.62亿元，当前股价对应PE 分别为24、14、11 倍，首次覆盖，给予“推荐”评级。

风险提示：全球贸易摩擦风险；汇率波动风险；原材料价格变动风险。