浙商证券发布研报称，2026年出口链投资策略注重微观经营质量

核心寻找复苏受益赛道和贸易变局时代突围者。对美战略乐观：贸易争端缓和，寻觅中期选举的刺激方向、联储降息周期与AI产业趋势的交汇点。对应廉价能源(柴发、燃气)+再工业化(工具链)+施压利率(地产链)、减税(托底需求)+AI竞赛(AIPCB)。对欧总量谨慎：帮助解决能源脆弱性方向(电力与新能源设备相关)。

浙商证券主要观点如下：

机械出口链2026年的基本面如何展望?

需求端：全球延续弱复苏、宽货币、供应链重构阶段趋势。区域结构上，美国韧性、欧洲寻底、新兴分化。价格端：美元指数疲软态势暂缓，美国CPI与中国PPI差值仍在，中美缓和叠加产能转移，预示我国出口企业盈利能力有较强支撑。

站在25年底，市场当前在担忧什么?如何展望?

对美方向：宏观数据缺省+微观传递寒意→衰退论调再起。预计明年中期选举刺激经济的能力和工具兼备，AI与再工业化托底需求，以软着陆为基线。对欧方向：能源脆弱+财政约束→复苏难见起色。关注能源价格边际变化，预计能源需求、基建升级等或有超额表现。新兴方向：汇率风险+高利率压制→国别分化拉大。预计产能友岸承接、资源优势和大内需国顺周期等或有超额表现。

新兴三大主线

友岸产业转移(纺服设备，冶金设备)、资源优势国(工程机械、矿山机械、电力设备等)、顺周期(出行链、工程机械)。

投资主线一

对美出口精选景气工具类：巨星科技、泉峰控股、创科实业*、欧圣电气等;AIPCB设备：大族激光;柴发：潍柴动力;高空作业平台：浙江鼎力;可选消费：涛涛车业。

投资主线二

非美出口行稳致远工程机械：三一重工、徐工机械、山推股份等;通机：绿田机械、宗申动力等;冶炼设备：中重科技;纺服设备：宏华数科、杰克科技;出行：宇通客车*，金龙汽车，隆鑫通用*，钱江摩托*，春风动力。注：*标的为浙商证券暂未覆盖。