我国消费级3D 打印市场景气

中国消费级3D 打印机行业的产销量近年来呈现出稳步增长态势。随着技术的进步和市场需求的增加，生产能力不断提升，制造成本逐渐降低，使得消费级3D 打印机的价格更加亲民，从而推动销量上升。

与此同时，市场规模扩大受益于教育、创客和个人定制化需求的上升，以及政府对高科技产业的支持也促进了需求端增长。公司作为3D 打印线材供应商，预计未来，随着技术的进一步普及和应用领域的扩展，产销量将持续增长，推动整个行业发展。

公司3D 打印业务进展顺利

目前公司已与部分行业3D 打印领域企业建立合作。公司生产的3D 打印耗材可覆盖工业设计、教育、玩具手办、医疗等多个领域，其技术特性具备广泛的应用前景，通过材料配方创新与工艺优化，开发适用于多场景应用的环保型3D 打印材料，进一步丰富产品品类矩阵。

公司在泰国布局的一期3D 线材产线已进入稳定生产阶段，目前正在进行二期产线的布局及投放，产能也将逐步释放。

未来公司会通过全球化产能布局，加速推进3D 打印耗材等相关产线的建设与产能爬坡，以实现规模与交付能力的跨越式提升，为发展战略目标的实现奠定坚实基础，确保在行业竞争加剧背景下保持稳健发展态势与长期竞争优势。

主业持续稳健增长

目前公司主业聚焦塑料制品、生物全降解制品及植物纤维制品，覆盖家居、快消、餐饮、新茶饮、咖啡、包装等领域，仍是公司重点关注及发展目标。

公司根据客户需求，提供定制化包装产品解决方案，包括但不限于塑料及生物全降解材质奶茶杯、杯盖、保温袋、塑料杯、瓶子、吸管等。 近期，由大模型线上营销活动叠加春节消费旺季共同驱动的新茶饮市场需求显著提升，为公司业务带来了积极的影响。公司将继续依托供应链效率和产品研发能力，持续响应客户动态需求，积极把握市场增长机会。

维持盈利预测，维持“增持”评级

公司3D 打印线材业务进展顺利，主业持续稳健成长，我们预计26-27 年归母净利润分别为2.03/2.98 亿元，对应PE 分别为28X/19X。

风险提示：新业务推进不及预期风险；消费环境低迷；行业竞争加剧等