核心要点

行情回顾

1、能源金属板块本周下跌3.93%，略逊于沪深300指数的跌幅3.77%，在131个板块中排名第26位。周内板块单日涨跌幅排名波动较大，11月21日排名垫底，显示市场情绪波动加剧。

2、本周能源金属板块主力资金净流出31.05亿元，机构资金呈现撤离迹象。尤其是11月21日，净流出资金高达37.64亿元，可能对板块后续走势产生压力。

3、板块内个股本周表现分化明显。盛新锂能上涨12.16%，融捷股份上涨9.29%，表现突出；而腾远钴业下跌12.43%，寒锐钴业下跌11.38%，跌幅居前，反映出市场资金对不同公司的偏好差异。

4、截至11月21日，能源金属板块市盈率（TTM）为-20.62，处于近一年数据的11.57分位，显示估值处于历史低位；市净率（MRQ）为3.31，处于近一年数据的90.49分位，表明资产估值相对较高。这种估值背离可能预示着板块未来走势的不确定性。

宏观解读

1、11月14日，广州期货交易所明确铂、钯期货和期权上市交易有关事项，将于11月27日上市铂、钯期货和期权。这为国内铂、钯产业链企业提供了风险管理工具，有助于增强我国在新能源金属领域的定价能力。

2、11月17日，广州期货交易所宣布邢向飞任总经理。邢向飞长期扎根期货与衍生品行业，具备丰富的监管与交易所管理经验。他的上任有望加速广州期货所在新能源金属、碳中和等相关品种的创新探索，完善市场生态建设。

3、近期，六氟磷酸锂价格持续攀升，11月7日报价已达12.15万元/吨，较9月30日近乎翻倍。这反映出储能电池与动力电池市场需求的爆发式增长，供给端产能恢复缓慢导致市场供应紧平衡。

4、专家预测，2026年碳酸锂需求增长30%达190万吨，供应能力增长约25万吨，供需基本平衡，价格有探涨空间。若明年需求增速超30%甚至达40%，价格或突破15万元/吨甚至20万元/吨。

行业要闻

1、华友钴业控股股东累计增持公司股份742.65万股，彰显对公司长期发展的信心。这有助于稳定公司股价，提升投资者对公司价值的认可度。

投资建议

1、关注政策支持，布局能源金属板块：近期，广州期货交易所明确铂、钯期货和期权上市交易有关事项，将于11月27日上市铂、钯期货和期权。这为国内铂、钯产业链企业提供了风险管理工具，有助于增强我国在新能源金属领域的定价能力。同时，新任总经理邢向飞的上任，有望加速广州期货所在新能源金属、碳中和等相关品种的创新探索，完善市场生态建设。宏观政策的支持将促进能源金属行业的长期健康发展，建议投资者关注政策导向，适当布局能源金属板块。

2、把握供需错配，关注锂电材料机会：近期，六氟磷酸锂价格持续攀升，11月7日报价已达12.15万元/吨，较9月30日近乎翻倍。专家预测，2026年碳酸锂需求增长30%达190万吨，供应能力增长约25万吨，供需基本平衡，价格有探涨空间。若明年需求增速超30%甚至达40%，价格或突破15万元/吨甚至20万元/吨。短期内，供需错配将持续，带动锂电行业景气度回升；长期来看，随着新能源产业的发展，锂电材料需求有望持续增长，建议投资者关注具备产能优势的企业。

风险提示

能源金属价格受供需关系影响较大，市场波动性高，且政策变化可能带来不确定性，投资需谨慎。