核心要点

行情回顾

1、医疗器械板块本周下跌1.61%，弱于沪深300指数1.07%的涨幅，在131个板块中排名第66位。板块单日表现波动较大，9月23日和9月26日分别排名第89位和第94位，显示出资金避险情绪较强。

2、本周医疗器械板块主力资金净流出21.25亿元，其中9月23日单日净流出10.60亿元，机构资金持续外流，对后续走势可能产生压力。

3、个股涨跌分化明显，华兰股份周涨幅15.08%领涨，祥生医疗、振德医疗表现较好；济民健康周跌幅19.65%，五洲医疗、透景生命等跌幅居前，需关注个股基本面变化。

4、截至9月26日，板块市盈率（TTM）为2216.38，处于近一年91.36分位；市净率（MRQ）为5.08，处于近一年62.96分位，估值水平较高，存在回调风险。

宏观解读

1、首款国产ePTFE集成一体式CoreVascu人工血管临床试验在四川省人民医院启动，打破国外垄断，填补国产小口径人工血管空白，有助于改善供需关系，提高高端医疗器械可及性。

2、在第92届中国国际医疗器械博览会上，万余款新品集中亮相，展示了医疗器械产业最新的技术突破与创新成果。

3、人工智能技术在医疗领域的应用尤为突出，多家企业带来了AI医疗服务平台、双异构AI算力架构等创新产品，推动了行业数字化转型。

行业要闻

1、国产首款集成一体式CoreVascu人工血管临床试验在深圳大学附属华南医院启动，并实现“启动即入组”，高效完成首例植入。

2、第92届中国国际医疗器械博览会在广州召开，展览面积近16万平方米，近3000家企业参展，集中展示了万余款新品。

投资建议

1、关注业绩改善的创新器械企业：近期医疗器械行业展示了多项技术创新成果，如国产人工血管打破垄断、AI技术深度融合等，显示出行业的积极发展趋势。虽然板块近期有所调整，但部分企业基本面正在改善，业绩有望加速增长。建议投资者关注这些具有技术创新能力、业绩有望实现双击的公司，把握轮动上涨的机会。这些企业依托工程师红利和产业链优势，实现改进式创新，未来增长潜力较大。

2、布局国际化潜力的龙头企业：随着国产医疗器械质量提升和创新能力增强，行业国际化进程加速。医疗器械板块的创新性和国际化能力正逐步被认可，估值有望重估。建议投资者关注积极拓展海外市场、具备全球竞争力的龙头企业。这些公司通过海外业务的高增长，有望实现业绩和估值的双提升。

风险提示

行业可能面临政策变化、市场竞争加剧、技术创新不及预期等风险，投资者需警惕相关不确定性对投资带来的影响。