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2025年4月28日，公司发布 2024年报&2025年一季报：2024年公司营收实现10.33 亿元，同比+16.91%；归母净利润实现0.70 亿元，同比-44.99%；扣非归母净利润实现0.35 亿元，同比-68.69%；2025 年Q1 公司营收实现2.38 亿元，同比-2.12%；归母净利润实现0.20 亿元，同比-36.00%；扣非归母净利润实现0.14 亿元，同比-36.12%。

业绩总体平稳增长，盈利能力持续提升。单看四季度：公司营收实现2.86 亿元，同比+12.93%；归母净利润实现-0.26 亿元，同比-158.47%；扣非归母净利润实现-0.39 亿元，同比-209.24%。分产品看，连续铸铁件实现营收3.38 亿元，同比+2.03%，毛利率为18.92%，同比-1.56pct；空压件实现营收2.27 亿元，同比-4.61%，毛利率为34.40%，同比-2.06pct；液压装备件实现营收3.41 亿元，同比+31.73%，毛利率为26.01%，同比+1.77pct；。一方面，下游需求相对疲软，公司通过技术提升&市场开发实现收入持续增长。另一方面，市场竞争加剧，叠加减值损失计提影响，公司利润端有所下滑。

坚持“一体两翼”业务布局，多维度构建护城河。公司已经形成“优质的连续铸铁材料”和“一站式服务能力”两项核心竞争优势，并且两项优势相互协同，形成“双轮驱动”模式。在材料端，通过优质的连续铸铁的正向推动，有效降低了加工端的综合成本；在加工端，逆向带动连续铸铁进入更多应用领域，解决更多行业痛点，实现产品高性能与客户高粘度，协同推动公司业绩稳步增长。机器人方面，公司通过与智同等战略客户在材料和加工工艺方面的深度合作，不断延伸工艺链条，提升附加值；通过与智元机器人等建立股权合作，深度绑定战略客户，逐步介入人形机器人核心零部件领域；通过设立产业基金布局人形机器人产业，与投资项目深度互动，整合上下游资源，联合开发机器人关键材料、精密加工工艺、减速器部件、关节模组等方式，延伸至高附加值环节。

盈利预测：预计公司2025-2027 年归母净利润分别为1.42、1.82 和2.14亿元，对应PE 值分别为59.01、46.09 和39.13 倍，首次覆盖给予“增持”评级。

风险提示：下游需求不及预期；盈利预测与估值模型不及预期。