事件：公司发布24 年业绩预告。

2024 年1 月21 日，公司发布2024 年年度业绩预告：2024 年公司预计实现归母净利润6-7 亿元，同比增长21.18%-41.37%；实现扣非归母净利润5.9-6.9亿元，同比增长21.10%-41.63%；其中1000 万元非经常性损益预计主要为理财产品收益及政府补助等。

以预告中值来计，公司24Q4 实现归母净利润2.14 亿元，同比增长19.55%、环比增长13.22%；实现扣非归母净利润2.09 亿元，同比增长16.76%、环比增长11.76%。

整体来看，公司在手订单增加及交付规模上升推动营业收入和盈利规模增长；同时通过不断提升精细化运营能力，持续实施降本增效措施、加强费用管控，进一步提升了整体盈利能力。

审慎经营，计提减值轻装上阵。公司2024 年拟计提减值准备约1.53 亿元，其中信用减值约8197 万元、资产减值约7103 万元（上年同期分别约为6243万元和5282 万元），并已计入2024 年度损益。

海风、海外、数据中心多点开花。2024 年公司多项业务取得突出进展：1）海风：全球单体容量最大的漂浮式“V”字形架构风电平台“明阳天成号”配置了由明阳电气自主研发的漂浮式干式变压器以及高压气体绝缘开关设备；2）海外：4 月公司正式与项目方签订阿曼玛纳500MW光伏发电项目合同，该项目是公司首个大容量整机输出的国外订单；3）数据中心：公司自主研发的MyPower数据中心电力模块产品成功中标字节跳动的火山引擎数据中心项目、江苏新纪联太仓大数据产业园二期16 号楼项目、合盈数据(怀来)科技产业园项目五期第一阶段项目等。

投资建议：公司业务多点开花，业绩持续增长，成长性突出。我们预计公司2024-2026 年营收分别为66.52/82.00/95.66 亿元， 对应增速分别为34%/23%/17%；归母净利润分别为6.55/8.68/10.59 亿元，对应增速分别为32%/32%/22%，以2025 年1 月21 日收盘价作为基准，对应2024-2026 年PE 为23X、18X、14X。维持“推荐”评级。

风险提示：原材料价格上涨的风险，市场竞争加剧风险等。