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近期，豪江智能发 布 2024年报&2025年一季报。2024年公司实现营业总收入8.28 亿元。截至Q1 末，公司营业总收入2.11 亿元，同比上升6.7%，归母净利润实现1627.45 万元，同比上升28.98%。

点评：

主业基本面向好，看好全年业绩表现

1）2024 年公司实现营业总收入8.28 亿亿元，同比上涨15.74%；实现净利润0.47 亿元，同比下降-0.58%。公司整体营收的增长主要原因系智能家居和智慧医养板块保持良好的销售；公司整体净利润的小幅度下滑，主要系公司研发投入持续增加导致研发费用增加及2024 年公司实施限制性股票激励计划，股份支付费用增加所致。2）2025Q1 业绩奠定全年发展基调，2025 年Q1 公司营业总收入2.11 亿元，同比上升6.7%，归母净利润1627.45 万元，同比上升28.98%。同时公司曾在2024 年完成2711 万元回购，彰显公司发展信心。

主业智能线性驱动+人工智能基因，有望扩展机器人领域1）公司专注于智能驱动及控制系统的研发创新和技术积累，已有20余年经验；主要产品为单马达驱动器、双马达驱动器、管状驱动器、升降柱、控制器、操控器和其他配件组成等；2）近年来，公司和青岛科技大学等高校及科研院所合作，其自主研发的智能线性驱动产品，在智能家居、智慧医养领域、智能办公等领域展现了卓越性能；3)智能线性驱动行业是一个处于上升期的新兴发展行业，公司凭借在智慧医养、智慧办公等多个应用技术场景的积累，形成了以智能家居为核心并逐渐向人形机器人等多个新的应用场景延展的业务布局。

盈利预测与投资建议：我们预计25-27 年收入分别实现10.05/11.89/13.68 亿元，归母净利润分别为1.09/1.32/1.55 亿元，对应PE 分别为32.22/26.57/22.62X，看好公司基本面修复+机器人战略布局转型，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；业绩预测和估值不达预期。