事件：公司发布2024 年半年报。24H1 公司实现营收11.42 亿元，同比+24.02%，实现归母净利润0.73 亿元，同比+242.70%，实现扣非归母净利润0.40 亿元，同比+148.87%。分季度看，24Q2 实现营收5.60 亿元，同环比+18.46%/-3.79%，实现归母净利润0.44亿元，同环比+305.13%/+51.17%，实现扣非归母净利润0.27 亿元，同环比+173.53%/+102.53%。24Q2 公司销售毛利率46.25%，同环比+9.64/-0.27pct；销售净利率为7.83%，同环比+12.35/+2.85pct。公司拟向全体股东按照每10 股派发现金股利2.83 元（含税），共计派发现金红利3508 万元（含税）。

持续深化三位一体渠道，降本增效取得显著成效。公司在全球化布局方面，不断深化全球品牌战略，24H1 公司美国市场营收同比+38.17%，日本市场营收同比+51.13%。公司积极加强全球渠道布局，通过官网独立站、第三方电商平台和线下零售三位一体的渠道结合，产品累计热销超400 万台，全球销量领先。公司目前已在全球建立21 个官网独立站，业务覆盖全球50 多个国家和地区。线下渠道方面，公司已经成功进入Costco、Lawe’s、Walmart、Home Depot 等超10000 家全球知名零售渠道，进一步提高品牌影响力和市场占有率。随着原材料价格下降、库存结构优化以及产品提质降本措施不断推进，24H1 公司毛利率46.39%，同比+7.31pct。

高效研发推动公司产品不断创新，家庭绿电系统新品欧洲上市。24H1 公司推出新一代安全快充户外电源1000Pro 2 等旗舰新品，同时公司推出两款极具创新性的新品，全球首创DIY 小型家庭绿电系统、全球领先的Smile 光伏瓦家庭绿电系统，目前已经在欧洲上市。

投资建议：考虑公司新产品布局及新渠道拓展，我们预计公司2024-2026 年实现归母净利2.13/3.22/4.56 亿元，同比+222.46%/+51.17%/+41.78%，对应EPS 为1.70/2.58/3.65 元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期；渠道拓展不及预期；行业竞争加剧。