事件：公司发布2024 年年报及2025 年一季报，2024 年收入19.91亿元，同比增长1.07%；归母净利润1.83 亿元，同比增长3.26%。

25 年一季度公司收入4.14 亿元，同比增长3.50%；归母净利润0.29 亿元，同比增长11.88%。

业绩保持稳健增长。24 年公司毛利率为49.37%，相对于去年同期增加了0.17pct；净利率为10.07%，同比增加了0.08pct。公司的海外收入占比不断增加，2024 年公司海外收入占比为70.92%，相对于2022 年增加了8.44pct。25 年一季度，公司现金流量净额大幅增长。

发布Ralvie AI 智能体。Ralvie AI 是一款新一代 AI 智能体，通过人工智能对工作数据的深度分析，Ralvie AI 帮助企业优化时间记账，挖掘每一分每一秒的价值，全面提升员工绩效。Ralvie AI 的核心功能包括自动工作记录分组、个性化摘要生成，以及通过机器学习分析员工行为持续优化操作效率。

深耕多模态BioCV 人工智能技术。公司依托依自主研发的BioCV以及熵基云物联网平台Minerva IoT，公司推出ZKDIGIMAX Level 3数字化营销解决方案。公司利用计算机视觉技术实现货架监管、商品推荐、客流分析及无人店支持。为智慧空间场景、智慧办公场景、智能居家场景提供免部署的SaaS 应用产品。

投资建议：公司基于深耕BioCV 技术，推进各项AI 应用。预计2025-2027 年公司的EPS 分别为1.09/1.25/1.41 元，维持买入评级。

风险提示：智算业务不及预期；行业竞争加剧。