事件：公司发 布2023 年三季报，前三季度实现营业收入14.04亿元，同比增加2.60%；归母净利润1.39 亿元，同比增加3.26%。

业绩稳健增长，实控人提议回购。2023 年前三季度，公司毛利率为48.11%，相对于去年同期提升了4.90 个百分点；净利率为10.74%，相对于去年同期提升了0.34 个百分点。公司研发费用率及销售费用率有所增加。2023 年10 月27 日，公司发布公告，公司董事会于 2023 年10 月 26 日收到公司实际控制人、董事长车全宏先生提交的《关于提议回购公司股份的函》，回购股份价格上限不高于董事会通过回购股份决议前三十个交易日股票交易均价的150%，回购金额不低于人民币三千万元且不超过人民币六千万元。

发布智慧零售品牌，赋能AI+零售。2023 年8 月，公司智慧零售全新商业品牌熵基云联以“AI 加速便利店智慧进化”为主题，在线上重磅发布熵基云联便利店智慧零售解决方案。熵基云联涵盖一站式智慧新零售综合管理平台ZKDIGIMAX L3 ， 信息发布管理平台ZKDIGIMAX CMS、电子标签控制管理平台ZKDIGIMAX ESL 等平台，同时整合创意广告内容资源，面向泛零售及餐饮行业“AI+数字标牌”赛道。

投资建议：公司专注生物识别技术，处于行业领先地位。凭借BioCV 技术优势布局智慧零售业务实现场景创新，有望迎来新的发展。

当下毛利率稳步改善，利润恢复增长态势。预计公司2023-2025 年的EPS 分别为1.22/1.68/2.15 元，维持“买入”评级。

风险提示：AI 进展不及预期；公司生物识别技术发展不及预期；上游原材料价格上涨；行业竞争加剧。