核心要点

行情回顾

1、医疗服务板块本周上涨4.65%，远高于沪深300指数的-1.08%，在131个行业板块中排名第21位，周内板块单日排名波动较大，尤其在11月12日，单日涨跌幅排名第13位，显示出市场对医疗服务板块的关注度明显提升。

2、本周板块主力资金净流出1.24亿元，但周三、周四分别净流入5.94亿元和4.66亿元，中段资金流入明显，机构有所增持。

3、诚达药业以58.25%的周涨幅领涨，ST中珠、九洲药业等涨幅显著，诺思格、三博脑科等个股下跌，板块内个股表现分化。

4、截至11月14日，板块市盈率（TTM）为137.33，处于近一年98.76分位；市净率（MRQ）为3.85，处于71.90分位，估值攀升至高位。

宏观解读

1、中国移动在四川多地推进低空经济项目应用，德阳市人民医院引进无人机技术，构建低空医疗物流系统，显著提升医疗物资转运效率。

2、在2025年世界互联网大会乌镇峰会上，AI技术在医疗领域的应用成为热点话题。AI不仅提升了医疗服务的效率，还深入到疾病预防、诊断和治疗等环节，为患者提供更加个性化的服务。

3、上海阶梯医疗科技有限公司自主研发的“植入式无线脑机接口系统”已正式进入国家药监局医疗器械技术审评中心的创新医疗器械特别审查程序，这是国内首个进入该“绿色通道”的侵入式脑机接口产品。

4、近年来，多家保险公司积极布局旅居养老业务，推出丰富的旅居养老产品线。以新华保险为例，其与雅达国际合作，推出高品质旅居康养社区“雅达·松下社区”，整合旅游、康养、社交等资源，满足老年人多元化需求。

5、2023年开始的医疗反腐经历一年集中整治，2024年进入常态化。医疗反腐对行业的影响逐步显现，医疗机构和从业人员的合规意识增强。此举有助于净化医疗行业环境，促进公平竞争，推动行业健康可持续发展。

行业要闻

1、联影医疗在长沙发布全球首创双宽体双源CT uCT SiriuX与国产首款光子计数能谱CT uCT Ultima，实现国产超高端CT全链条自主创新。

2、2025年前三季度，广西药品出口额同比增长27.23%，创历史新高，反映国际市场对我国医药产品的认可度提高。

投资建议

1、关注创新链板块的投资机会：当前，医疗服务行业的创新链板块业绩表现突出，无论是2025年前三季度还是单季度，收入增速在医药行业中名列前茅。海外和国内需求持续向好，为创新链板块提供了强劲的增长动力。海外生物医药投融资金额有望随着美联储降息周期的延续而回升，带动中国CDMO公司的新签和在手订单金额明显改善。同时，国内创新药研发景气度渐趋改善，研发投入资金来源渠道多元化，BD新模式加速药物研发和商业化进程，推动行业研发投入意愿提升。因此，建议投资者关注创新链板块的投资机会，重点关注CXO和生命科学服务领域的优质企业。

风险提示

需警惕海外市场需求恢复不及预期、全球政治环境变化、国内政策转向以及行业竞争加剧等风险，可能对医疗服务行业的创新链板块造成不利影响。