公司上半年收入扎实增长，新产品线持续落地驱动智慧交通运营管理系统业务高增。智慧交通路测建设相关政策频发，叠加智能驾驶技术及商业变现逐步成熟，有望进一步打开公司智慧交通云业务空间。

事件：公司发布2024 年半年度业绩快报。24 年上半年公司实现营收3.28 亿元，同比增长18.18%；实现归母净利润1.06 亿元，同比增长8.01%；实现扣非净利润0.97 亿元，同比增长8.01%。其中24Q2 单季度公司实现营收1.75亿元，同比增加21.32%；实现归母净利润6123.15 万元，同比增加6.83%；实现扣非净利润5181.22 万元，同比增加6.70%。

新产品推动智慧交通运营管理系统业务高增。收入端看，24 年上半年，公司智慧交通运营管理系统业务实现收入1.26 亿元，同比增长38.86%，增速较Q1 进一步提升，AI 视频分析云控平台及收费机器人等新产品的持续落地为业务主要增长驱动力；公司智慧交通电子收费业务实现收入1.83 亿元，同比增长5.31%；智慧交通衍生业务实现收入1900.38 万元，同比增长45.56%，主要为供应链协同服务及场景服务业务增长。利润端看，公司利润增速较收入慢，主要原因为受市场资金利率下行影响，资金收益较上年同期减少1160.58万元。

政策和技术双轮驱动，关注智慧交通路侧建设机会，有望进一步打开公司智慧交通云业务空间。24 年1 月，五部门联合印发《关于开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点的通知》，围绕建设智能化路侧基础设施、提升车载终端装配率、开展规模化示范应用等9 方面开展智能网联汽车“车路云一体化”应用试点；7 月3 日，首批20 个应用试点城市公布，其中江苏省有南京、苏州、无锡三个城市进入名单。4 月29 日，财政部、交通运输部联合印发《关于支持引导公路水路交通基础设施数字化转型升级的通知》，目标自2024 年起，通过3 年左右时间，支持30 个左右的示范区域，打造一批线网一体化的示范通道及网络，力争推动85%左右的繁忙国家高速公路、25%左右的繁忙普通国道和70%左右的重要国家高等级航道实现数字化转型升级。智能交通路侧建设政策频发，叠加智能驾驶技术及商业落地持续发展，行业发展高景气，有利于公司智慧交通云业务进一步推广应用。

维持“强烈推荐”投资评级。公司业绩扎实增长，智慧交通运营管理系统新产品持续落地；智慧交通路侧建设机会有望进一步打开公司业务空间，拓展交通数据要素开发应用边界。预计2024-2026 年公司净利润2.30/2.69/3.11 亿元，对应2024-2026 年PE 35/30/26 倍。维持“强烈推荐”投资评级。

风险提示：政策推进不及预期；智慧交通运营管理系统业务拓展不及预期；下游需求波动。