公司近况

5 月20 日公司公告变更公司名称及证券简称事项已获得深交所审核无异议，自5 月21 日起，公司中文证券简称由“怡和嘉业”变更为“瑞迈特”，公司证券代码保持不变。

评论

统一品牌标识“瑞迈特”，有望进一步深化用户认知与市场渗透。我们认为公司成立多年，瑞迈特品牌经过多年累积已经在国内患者群体中已经积累了较高的知名度。此次变更证券简称，公司将有望实现公司证券简称与产品品牌的一致，减少消费者及投资者的认知混淆，在资本市场品牌加持下，将进一步提升公司品牌渗透率和影响力。

学术进一步打造，新媒体传播继续加码。根据公司公告，在品牌宣传和长期策略方面，公司将通过多种渠道和方式不断加大品牌传播力度，包括参与展会、学术交流、社区义诊、跨界合作和进行自媒体宣传等，在提高国内对慢病认知度的同时不断扩大市场空间。此外，公司聚焦睡眠呼吸机品类，公司不断通过新媒体传播与内容营销，打造“用户心智首选品牌”，我们预计公司有望打造从知晓到复购的全链路覆盖的产品组合。此前，公司公告牵手翰宇药业联合开发呼吸机与酪蛋白活性多肽结合应用项目，此合作也有望把开发的产品用于健康消费品渠道，通过电商、线下药店及健康管理中心推广，触达轻度睡眠障碍人群。

打造呼吸健康慢性管理平台。公司主营产品包括家用无创呼吸机、通气面罩、睡眠监测仪、高流量湿化氧疗仪、制氧机，并提供呼吸健康慢病管理服务。我们认为公司有望持续围绕呼吸健康领域开发全系列医疗产品，产品线布局较为完善，已初步完成覆盖家用、医用、耗材以及慢病管理平台的产品、服务体系构建，长期来看我们认为结合“瑞迈特”品牌，公司有望深度打造健康消费品新空间。

盈利预测与估值

我们维持公司2025 年/2026 年净利润预测2.20 亿元/2.64 亿元，同比增长41.7%/20.0%。当前股价对应2025 年/2026 年36.6 倍/30.5 倍市盈率。我们维持跑赢行业评级，考虑行业板块估值上移，上调目标价4.8%至110元，对应2025 年/2026 年44.8 倍/37.3 倍市盈率，较当前股价有22.2%的上升空间。

风险

海外产品销售不及预期，汇率波动风险，研发不及预期，专利诉讼。