事件：凌玮科技发布 2026 年半年度报告，公司上半年经营业绩实现稳健增长，经营质量持续改善。2026 年上半年公司实现营业总收入2.93 亿元，同比增长27.79%；实现归母净利润0.68 亿元，同比增长4.07%；扣非归母净利润0.64 亿元，同比大幅增长16.94%，盈利结构持续优化。

点评：

收购江苏辉迈完善高端产业布局，新增优质产能与业绩增量。

1) 高端电子材料赛道成功切入：公司于2026 年1 月顺利完成江苏辉迈70%股权收购并实现并表，获取国内化学合成法球形二氧化硅产业化能力，成功切入IC 载板、半导体先进封装等高端电子材料领域，补齐公司在高端电子级硅材的技术与产能短板。

2) 并购标的盈利质量优异：报告期内江苏辉迈经营表现亮眼，实现营业收入1932.31 万元、净利润919.91 万元，超过去年1 月至11 月净利润总额676.42万元；为上市公司贡献归母净利润643.94 万元，成为公司全新利润增长点。

3) 产业协同效应显著凸显：江苏辉迈具备高新技术企业资质，其球形二氧化硅产品可广泛应用于电子电路基板、精密封装、特种陶瓷等高端领域，与公司现有涂料、光伏、新能源材料业务形成强力协同，进一步拓宽产品应用边界，巩固行业龙头壁垒。

募投项目有序推进落地，产能释放带动营收规模提升。

1) 募投项目建设稳步推进：公司两大核心生产类募投项目稳步落地，其中“年新增2 万吨超细二氧化硅气凝胶系列产品项目”已达到预定可使用状态，2026 年上半年实现效益1671.54 万元，产能利用率持续爬坡；“年产2 万吨超细二氧化硅系列产品项目”有序投产，持续释放规模化产能，支撑公司营收快速增长。

2) 发布股权激励计划，高业绩考核目标彰显成长信心：公司拟向17 名核心骨干授予不超过32.67 万股限制性股票。公司业绩考核以2025 年营业收入为基数，2026-2028 年营收增长目标分别不低于30%、60%、100%。三年高增长目标在深度绑定核心人才、建立长效激励机制的同时，也向市场传递了公司对产品迭代及高端新材料市场渗透率持续提升的坚定预期。

盈利预测与投资建议

我们预计2026-2028 年收入分别实现5.93/7.69/10.04 亿元，归母净利润分别为1.58/2.23/2.97 亿元，对应PE 分别为65.71/46.35/34.86X，维持“增持”评级。

风险提示：业绩预测及估值不及预期；股价波动风险等。