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公司发布S2025年 半年度报告。2025年上半年实现营业收入 5.54亿元，同比增长34.44%，归母净利润0.42 亿元，同比增长19.60%，扣非归母净利润0.38 亿元，同比增长24.76%。而2025Q2 实现营收2.93 亿元，同比增长28.22 %，归母净利润0.22 亿元，同比下滑3.09 %，扣非归母净利润0.20 亿元，同比增长1.87%。

收入维持高增，盈利短期承压。收入端，公司2025 年上半年稳定增长，分业务来看，压力传感器/热敏电阻&温度传感器实现营收2.92/2.51 亿元，同比增长61.88% / 12.99%。压力传感器方面，报告期内，公司营收实现高速增长，已成为国内车规级压力传感器进口替代的领先企业。其中，公司上半年MEMS 压力传感器共实现营收2445 万元，同比增长382.33%，呈现快速放量增长态势，逐步成为公司继陶瓷电容式压力传感器之后，在压力传感器领域的又一重要增长引擎。另外，公司的玻璃微熔压力传感器已取得众多国内知名汽车主机厂及一级零部件供应商新项目并且实现小批量供货。热敏电阻及温度传感器方面，公司在继续保持家电、小家电应用领域的优势同时，在光伏储能以及汽车应用领域均取得丰硕成果。盈利端，公司盈利增速慢于收入端，2025 年上半年毛利率实现27.79%，同比减少3.04pct，净利率7.61%，同比减少0.94pct，盈利承压预计主要源于下游竞争加剧导致。

力传感器产品矩阵成熟，放量可期。公司2025 年上半年在子公司上海安培龙组建了机器人力传感器专项研发团队，并在上海搭建试验线，截止至报告期末，公司已具备较为丰富的力传感器产品品类，具体涵盖压式测力传感器、拉压力传感器、弯矩传感器、扭矩传感器及六维力传感器、汽车EMB 刹车力传感器，产品应用场景广泛，可分别适配机器人足底、机器人关节模组等智能装备领域以及汽车等工业制造领域，为各行业客户提供精准、可靠的力觉感知解决方案。我们认为，随着人形机器人的大规模放量，公司依靠在力传感器的深厚技术积累，有望率先抢占市场，打开增长空间。

盈利预测：公司作为国内传感器行业的优秀企业，未来有望开拓更多的下游领域，进一步提高市场地位。我们预计公司2025-2027 年实现归母净利润1.21/1.77/ 2.42 亿元，对应PE 为102/ 70/ 51 倍。给予2026 年盈利90 倍PE 估值，目标价为161.9 元，维持“买入”评级。

风险提示：下游需求不及预期、盈利预测与估值判断不及预期