本报告导读：

我们认为，随着比亚迪发布“兆瓦闪充 油电同速”的超充技术解决方案，未来超充需求有望在价格端和车企端实现扩容。

投资要点：

投资建议：快充已经成为新能源车重要的引流名片之一，比亚迪超充方案的推出有望加快新能源行业普及快充及超充的进度。推荐标的：比亚迪、信德新材、中科电气、中熔电气、宏发股份、泓淋电力，受益标的：绿能慧充、盛弘股份、富临精工、湖南裕能、天赐材料、道氏技术、曼恩斯特、法拉电子、威迈斯、富特科技、天岳先进、道通科技、通合科技、永贵电器。

3 月17 日，比亚迪召开超级e 平台技术发布暨汉L、唐L 预售发布会。具体来看，发布会内容涉及：1）全球首款闪充电池，闪充5 分钟畅行400 公里；2）全球首款量产3 万转电机，达到单模块单电机功率580kW，最高车速超300km/h；3）自研并首次量产1500V 车规级碳化硅功率芯片；4）超级e 平台的首搭车型汉L EV（预售价27-35 万元）、唐L EV（预售价28-36 万元）预计4 月正式上市；5）规划建设超4000 座“兆瓦闪充站”。

超充技术有望迎来需求扩容。根据乘联分会数据，2024 年中国10-20 万乘用车销量达到1174 万辆，占乘用车销量51%；新能源乘用车销量达到504 万辆，占新能源车销量46%。我们认为，虽然目前比亚迪1000V 超充平台首搭车型汉L 和唐L 售价均在25 万元以上，但随着公司车型的丰富和规模效应的提升，超充价格带有望进一步下沉。往后看，超充有望迎来更多车企的大规模导入。

快充技术是系统工程，推动“电器件”迭代换新。快充乃至超充功能的实现涉及电池系统、热管理、充电桩等多方面协同。电芯的能量体系上，通过对磷酸铁锂（高压实）、负极材料（造粒、包覆、表面功能化）、电解质（新型锂盐LiFSI）、导电剂（碳纳米管、导电炭黑）、电极设计（降低电极厚度）等材料体系优化实现电芯快充性能。

电池的管控及车身配套体系上，通过散热（液冷散热、多层液冷板）、车载电源（高电压化）、汽车零部件（第三代半导体材料）等途径升级配套车端零部件，适配快充性能。基础设施上，通过建立快充站及优化电网（配建储能、虚拟电厂）应对快充需求。

风险提示：超充需求不及预期，新能源车需求不及预期