核心要点

行情回顾

1、过去一周，工程机械板块上涨0.26%，涨幅低于沪深300指数的1.38%，在131个板块中排名第98位。周内板块单日涨跌幅排名多在70名之后，整体走势较为平淡。

2、本周工程机械板块主力资金净流出18.19亿元，连续五个交易日呈现净流出态势，机构资金关注度降低。

3、板块内个股表现分化，唯万密封上涨9.09%，安徽合力上涨4.90%，福事特下跌5.64%，恒立液压下跌1.86%。

4、截至9月12日，板块市盈率（TTM）为10.20倍，市净率（MRQ）为1.60倍，均处于近一年低位水平，估值吸引力提升。

宏观解读

1、2025年7月，我国挖掘机销量同比增长25.2%，装载机销量同比增长7.41%，行业复苏态势明显。

2、在国内市场，设备更新和地方政府化解债务等政策有望推动国内需求加速复苏。基建投资的托举作用明显，如水利工程的大规模投入，使得国内市场需求呈现“淡季不淡”的特征。

3、我国工程机械主机厂经过多年海外布局，产品具备性价比优势，国内企业在海外市场的竞争力持续提升。

4、7月，电动挖掘机和电动装载机分别销售9台和2,391台，显示出行业在电动化方向的积极探索。

投资建议

1、关注行业复苏，把握短期机会：近期工程机械行业呈现明显复苏态势，7月挖掘机和装载机销量分别同比增长25.2%和7.41%，超出市场预期。基建投资的托举作用下，国内市场需求“淡季不淡”，设备更新和政策支持有望推动需求加速复苏。板块周涨跌幅为0.26%，虽小幅上涨但跑输沪深300指数的1.38%，估值相对合理。建议投资者短期关注行业龙头企业的市场表现，适当布局，把握行业回暖带来的投资机会。

2、看好长期增长，布局优质企业：工程机械行业的国际竞争力持续提升，出口市场稳健增长，1-7月挖掘机出口量同比增长13%，特别是在“一带一路”共建国家表现突出。行业正向智能化、绿色化、高端化转型，电动化产品逐步推广，7月电动装载机销售2,391台。长期来看，行业的技术创新和产业升级将提升竞争力，推动高质量发展。建议投资者关注具有技术创新能力和全球化布局的优质企业，长期持有以分享行业成长红利。

风险提示

行业复苏可能受宏观经济波动和政策变化影响，市场需求存在不确定性；此外，海外市场拓展面临国际贸易风险和汇率波动风险，投资者需谨慎应对。