事件：2025 年8 月26 日，公司发布2025 年半年度报告：2025 年上半年公司营业总收入为8.05 亿元，同比增36.2%；归母净利润为0.47 亿元，毛利率为20.71%，同比增加0.43pcts。2025 年第二季度，公司营业总收入为4.19 亿元，同比增长36.62%，归母净利润为0.28 亿元。

研发占比持续提升，为技术迭代注入动能。2025 年上半年公司研发投入1.03亿元，同比增长 53.25%，占营业收入达12.85%；在技术专利方面，截至2025 年上半年，公司累计斩获176 项软件著作权、282 项国内专利，并主导或参与9 项国家及行业标准制定，体现公司以高位研发投入支撑产品与技术持续迭代升级，多方位巩固技术壁垒。根据高工智能汽车公布，2025 年上半年，豪恩汽电以27.3%的市场份额位列中国市场（不含进出口）乘用车APA 超声波雷达本土供应商榜首。

智驾感知业务稳步放量，机器人领域打开新局。公司智驾感知业务收获国内外多个定点项目。截至2025 年上半年底，豪恩汽电斩获的定点项目覆盖智能驾驶摄像系统、AK2 雷达系统、全景摄像系统、APA 自动泊车系统等各类智驾感知产品，在手订单规模超百亿。2025 年上半年，豪恩汽电与上海智元新创技术有限公司达成合作，将共同研发Genie02 超声波传感器项；与英伟达达成芯片战略合作，共同开发机器人大脑控制系统，覆盖英伟达JetsonThor、Orin AGX、Orin NX 和Orin Nano 全系列控制域，实现机器人领域的技术突破与布局拓展。

盈利预测及投资评级：我们预计公司2025-2027 年营业收入分别为16.4/21.1/27.2 亿元，预计公司2025-2027 年归母净利润为1.6/2.1/3.0 亿元。

公司当前价对应PE 为71/56/39 倍，维持“增持”评级。

风险提示：智能驾驶领域竞争加剧风险；原材料价格波动风险；高客户集中度风险；公司内部管理风险。